炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：長江商報

　　“光伏一哥”隆基綠能（601012.SH）業績出現虧損。

　　根據最新業績預告，2024年度，隆基綠能預計歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱“歸母淨利潤”）爲虧損82億元到88億元。

　　這是隆基綠能自2013年以來的首次年度虧損。2024年全年虧損，屬於意料之中。2024年前三季度，隆基綠能虧損金額已經達到約65億元。

　　隆基綠能解釋，受行業競爭加劇的影響，公司PERC 和 TOPCon 產品價格和毛利率持續下降，產能開工率受限，技術迭代導致計提資產減值準備增加，參股硅料企業投資收益產生虧損，導致經營業績出現階段性虧損。

　　隆基綠能試圖借新技術突圍。2023年，公司研發投入達77億元左右。2024年，公司BC 二代技術和前瞻性研發連續突破。

　　隆基綠能財務穩健，抵禦市場風險能力較強。截至2024年9月底，公司資產負債率爲59.20%。期末，公司貨幣資金爲511.10億元，對應的債務爲213.66億元，其中，短期債務爲29.79億元。

　　視覺中國圖

　　連續五個季度虧損

　　在光伏行業內卷之下，行業龍頭隆基綠能出現了年度虧損。

　　1月16日晚，隆基綠能發佈2024年年度業績預告。公司預計歸母淨利潤爲-82億元至-88億元，預計扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱“扣非淨利潤”）爲-83億元至 -89億元，均爲鉅額虧損。

　　全年大虧，市場已有預期。2024年前三季度，公司實現的營業收入爲585.93億元，同比下降37.73%；歸母淨利潤-65.05億元，同比下降155.62%；扣非淨利潤爲-64.88億元，同比下降156.35%。

　　從單個季度看，2024年一、二、三季度，公司實現營業收入分別爲176.74億元、208.55億元、200.64億元，同比下降37.59%、42.60%、31.87%；歸母淨利潤爲-23.50億元、-28.93億元、-12.61億元，同比下降164.61%、152.21%、150.14%。

　　根據年度業績預告及前三個季度業績數據，第四季度，公司的淨利潤、扣非淨利潤預計數分別爲-16.95億元至-22.95億元、-18.12億元至-24.12億元，與第三季度相比，虧損擴大。

　　長江商報記者發現，單季度虧損，從2023年第四季度已經開始了，其歸母淨利潤爲-9.42億元。

　　至此，公司將出現連續五個季度虧損。

　　2012年4月，隆基綠能通過闖關IPO登陸A股市場，當年，公司營業收入17.08億元，歸母淨利潤爲-0.55億元。從2013年開始，到2023年，公司營業收入出現了長達11年的連續增長，2023年的營業收入達到1294.98億元，較2012年增長了74.82倍。

　　上述11年，除了2018年、2023年的歸母淨利潤出現了調整外，其餘年度均爲增長。2022年，公司歸母淨利潤爲148.12億元，較2013年增長207.62倍。

　　2024年，是隆基綠能近11年來的首次年度虧損。

　　對於2024年的經營虧損，隆基綠能解釋，2024 年，全球光伏新增裝機繼續保持增長，但行業供需失衡矛盾突出，在產能出清和快速技術迭代週期中。受行業競爭加劇影響，公司 BC 二代產品產量佔比很低，PERC 和 TOPCon 產品價格和毛利率持續下降，產能開工率受限，技術迭代導致計提資產減值準備增加，參股硅料企業投資收益產生虧損，導致經營業績出現階段性虧損。

　　BC技術規模化發展條件成熟

　　行業內卷之下，如何突圍，是光伏行業面臨的現實問題。

　　過去幾年，光伏行業高景氣，龍頭企業紛紛大舉擴產，導致目前行業產能供需錯配，矛盾突出。

　　隆基綠能董事長鍾寶申曾在2024年10月30日的業績說明會上表示，公司出現虧損，不能夠全部歸結爲外因，公司內部也做了深刻的反省和總結，內因也是虧損的一個關鍵因素。主要有兩個方面的失誤，第一，在美國高利潤的市場收穫較少。在美國市場的出貨僅1.6GW 左右，和之前相比存在較大差距。第二，公司BC 一代產品在量產時遇到了困難，出現了產銷的時間不匹配，導致2023年年底出現較多BC 產品存貨，伴隨着2023年第四季度產品價格劇烈下跌，這些存貨計提了大量減值。

　　隆基綠能押寶BC電池技術路線。公司認爲，BC技術路線已經成熟，並相信它會逐步取代TOPCon電池。公司的大量產品將轉向BC技術路線，包括雙面和單面電池。

　　隆基綠能的創始人、總裁李振國表示，BC技術的難度和技術變革不亞於上一輪的單晶技術變革，這次的技術難度更高。

　　隆基綠能每年投入了大量資金進行研發。2022年、2023年，公司的研發投入分別爲71.41億元、77.21億元。

　　隆基綠能的研發已經取得突破。在2024年的業績預告中，公司表示，BC 二代技術和前瞻性研發連續突破，BC 技術規模化發展條件成熟，美國本土優勢產能順利投產並實現盈利，燈塔工廠先進製造模式快速推廣，以客戶爲中心的組織變革成效顯著。

　　按照隆基綠能的說法，如果BC 二代技術推廣順利，市場形勢好轉，公司將能夠順利突圍。

　　此前，隆基綠能在接受機構調研時表示，高基數下，後續國內光伏需求在消納壓力的影響下將進入平穩發展的階段。同時，政策層面持續支持沙漠、荒漠、戈壁地區以及建築領域等大力發展新能源，預計將會帶來新的需求機會。

　　隆基綠能董事長鍾寶申還指出，公司的“三九天”已經過去。2025年第一季度，藉助於新產品的大量上市，公司的局面會慢慢好轉。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：楊紅卜