標普500指數上週剛剛實現11月美國大選以來的最佳單週表現，因低於預期的通脹數據緩解了對美聯儲可能在2025年全年不降息可能性的擔憂。上週，標普500指數上漲超過3%，而以科技股爲主的納斯達克綜合指數上漲超過2.6%。道瓊斯工業平均指數領漲，飆升近4%。

本週一，美國金融市場將因馬丁·路德·金紀念日休市，所有人的注意力都集中在當選總統川普的就職典禮上。投資者一直在密切關注特朗普的關稅和稅收政策將在哪裏落地，以及它們對美國企業的最終影響。此外，本週經濟數據方面較爲清淡，美國1月SPGI服務業和製造業PMI以及美國1月密歇根大學消費者信心數據將於週五公佈。

企業新聞方面，43家標普500指數成分股公司預計將公佈季度業績，其中奈飛(NFLX.US)、美聯航(UAL.US)、強生公司(JNJ.US)和3M公司(MMM.US)的業績尤爲值得關注。

特朗普

過去幾周，美國股市不時表現低迷，原因是利率上升以及圍繞美聯儲是否會在2025年降息的辯論，導致標普500指數跌至大選以來的最低水平。但上週三公佈的好於預期的通脹數據幫助美國市場振作起來，美國銀行投資策略師邁克爾·哈特內特認爲，標普500指數的股票將在未來幾個月受到特朗普的“保護”，不會進一步下跌。

在經濟政策方面，特朗普的首日承諾主要包括：關稅新政計劃對墨西哥和加拿大徵收25%進口關稅，並將設立專門的"對外收入局"負責關稅徵收。

在他擔任總統的第一個任期內，特朗普將股市視爲其任期成功與否的晴雨表。許多投資者預計，在即將到來的任期內，特朗普將對美國股市的回調保持敏感。一些“特朗普交易”，如小盤股、能源股和金融股，在就職典禮前出現了時斷時續的反彈。許多人認爲，這將是2025年股市的一個主題，而這只是一個早期的開胃菜。

Evercore ISI股票、衍生品和量化策略團隊負責人朱利安·伊曼紐爾上週在給客戶的一份報告中寫道：“特朗普1月20日就職典禮前1月份的波動，強化了人們對未來一年將更加動盪的核心看法。”

伊曼紐爾預計，2025年標普500指數將收於6800點，比目前的水平高出13%左右。他仍然認爲，特朗普政府將在投資者的“風險偏好”和“風險規避”情緒之間持續搖擺。

值得注意的是，特朗普還將引起加密市場高度關注。18日，就在特朗普真正入主白宮前兩天，他推出了個人MeMe幣“特朗普幣”。該代幣一經推出便大火。CoinGecko數據顯示，“特朗普幣”以0.1824美元的開盤價開始交易，12小時內漲超15000%至約30美元，自推出以來最高升至75.35美元(累計漲幅超過41200%)，完全稀釋市值(FDV)接近800億美元。

隨着“特朗普幣”的火爆，特朗普的妻子梅拉尼婭也趁勢推出了個人加密貨幣——梅拉尼婭幣，即所謂的“第一夫人幣”。20日梅拉尼婭在社交媒體X上宣佈這一消息並附上了購買鏈接。隨着交易者迅速湧入，“第一夫人幣”價格突破5美元，FDV市值超過50億美元。

特朗普家族的發幣行爲對整個加密數字貨幣市場帶來了巨大沖擊，包括內部之間的衝擊。“第一夫人幣”上線後，特朗普幣在30分鐘內暴跌60%，比特幣跌6%。

央行政策

此前，美國12月份非農就業報告比預期的要熱，這引發了一些關於美聯儲是否會再次加息的爭論。但隨後12月份低於預期的通脹數據緩解了這些擔憂。美國銀行證券高級美國經濟學家阿迪蒂亞·巴韋在1月10日給客戶的一份報告中寫道，美聯儲的談話“正在走向加息”。在1月15日12月通脹數據公佈後，巴韋則表示，該報告“降低了加息的尾部風險”。不過，他的團隊仍然認爲，在可預見的未來，美聯儲將繼續按兵不動。

市場可能會在未來一週從美聯儲的討論中得到喘息，因爲預計不會有重大經濟數據發佈，美聯儲也將進入“緘默期”，在此期間，在1月29日的下一個政策決定之前，沒有官員公開發表講話。目前，市場預計美聯儲今年將降息一到兩次。

在加息預期升溫的背景下，市場正在關注日本央行本週是否將會加息。本月接受彭博調查的經濟學家中，約有90%表示，物價和經濟狀況足以支撐加息。約四分之三預計央行將於本週採取行動。上週五的隔夜掉期交易簡要顯示，交易員幾乎完全消化了1月份加息的影響。

經濟學家指出，日元是另一個因素。日元兌美元匯率一直在160附近徘徊，這促使去年數十億美元的市場干預來支撐日元，加息將縮小美國和日本之間的利率差距，從而提振日元。

只要特朗普不立即引發太多負面意外，日本央行官員據悉也認爲很有可能加息。知情人士說，物價預期可能向上修正，以及工資增長預期強勁，都是支持加息的因素之一。

財報

上週，美國各大銀行紛紛發佈財報，第四季度財報季正式拉開帷幕。總體而言，已公佈的公司業績好於預期。FactSet數據顯示，標普500指數成分股公司本季度利潤同比增長12.5%，而上週的預期爲11.5%。

花旗美國股票策略師斯科特•克羅納特上週五在給客戶的一份報告中寫道：“雖然爲時尚早，但這是一個很好的開始，我們預計總收益將超過平均水平，並對盈利前景保持樂觀。”

本週財報季將繼續，43家標普500指數成份股公司將公佈財報，其中大型科技巨頭網飛公司爲焦點。但是，隨着特朗普週一宣誓就職，預計政治新聞將大量湧入，未來幾周，收益是否真的會成爲人們關注的焦點將受到考驗。

克羅納特說：“我們預計，隨着週一的就職典禮和一些行政命令的計劃，本週政策噪音將會增加。短期內，市場將不得不應對不斷增加的財政、貿易和貨幣政策不確定性，即使(盈利)報告是穩健的。”

目前，至少有一個市場的不利因素已經降溫。過去一週，10年期美國國債收益率下跌了近20個基點，至4.61%，此前該收益率一直在走高，令股市承壓。圍繞特朗普政策的討論是否會再次推高債券收益率，將是未來一週值得關注的一個關鍵因素。

交易員們仍在爲特朗普第二任期的頭幾天做準備，此前他重申了他對減稅和提高關稅等核心優先事項的關注，這可能導致更長時間的貿易戰。投資者還擔心移民行動將如何影響美國經濟，並擔心地緣政治緊張局勢加劇，特朗普已經瞄準了加拿大、墨西哥和歐洲等美國的一些傳統盟友。