本週市場情況

　　一級市場：

　　據新華財經統計，本週（2025年1月13日- 1月17日）共發行27筆中資離岸債券，其中包括14筆離岸人民幣債券、8筆美元債券、5筆港幣債券，發行規模分別爲600.41億人民幣、15.71億美元、931.59億港幣。本週發行方式爲直接發行的債券共19只，擔保發行的債券共4只，直接發行+擔保的4只。

　　在離岸人民幣債券領域，本週人民幣債券單筆發行最大規模爲600億元人民幣，由中國人民銀行發行。本週人民幣債券發行最高票息爲8.0%，由尉氏縣金財投資集團有限公司發行。

　　在中資美元債券市場，本週美元債券單筆最大發行規模爲3億美元，由健合（H&H)國際控股有限公司和交通銀行股份有限公司香港分行發行。本週最高美元債發行票息爲9.125%，由健合（H&H)國際控股有限公司發行。

　　二級速覽：

　　本週中資美元債走勢分化。截至北京時間1月17日18時，Markit iBoxx中資美元債綜合指數週度上漲0.20%，報235.62；投資級美元債指數週度上漲0.32%，報229.45；高收益美元債指數週度下跌0.64%，報 224.61。本週，地產美元債指數下跌1.83%，報162.97；城投美元債指數上漲0.19%，報145.53；金融美元債指數下跌0.02%，報274.45。

　　基準利差：

　　截至北京時間1月17日18時，中美10年期基準國債利差縮小至298.55bp，較前一週縮小7.06bp。

　　評級異動：

　　違約與展期：無

　　本週市場要聞

　　國內要聞：

　　1.債券通“北向通”離岸回購安排將於近期正式啓動

　　1月13日，香港金融管理局與中國人民銀行宣佈深化香港和內地金融合作的新措施。就發展利用債券通“北向通”債券作爲抵押品的離岸人民幣回購業務，香港金管局同日發佈離岸人民幣債券回購業務安排公告顯示，在離岸回購安排下，債券通“北向通”參與者可以使用合資格在岸債券作爲抵押品，在香港進行人民幣回購業務。相關業務將於近期正式啓動。

　　2.國務院：允許地方安排專項債券資金支持符合條件的文旅項目

　　1月13日，國務院辦公廳印發《關於進一步培育新增長點繁榮文化和旅遊消費的若干措施》，提出6個方面18項具體措施，旨在強化財政金融支持，擴大文旅有效投資。措施包括允許地方安排專項債券資金支持符合條件的文旅項目，支持發行基礎設施領域REITs，並加快重組中國旅遊產業基金，引導社會資本和金融機構加大對旅遊業的投入。

　　3. 2025年置換債券啓動發行

　　1月13日，青島、湖北率先啓動2025年度地方債發行工作。隨後，多地陸續公佈發行安排，天津、廣東、湖南、安徽等地將於年1月20日起發行地方債。截至1月16日，各地已發行和計劃發行的地方債合計達5136.86億元，超過去年同期的3844.5億元。各地已發行和計劃發行的再融資專項債爲2235.92億元。財政部日前披露，爲支持地方化解債務風險，2025年的2萬億元置換債券已啓動相關發行工作

　　海外要聞：

　　1. 去年12月美國核心通脹回落，市場降息預期回升

　　美國勞工部15日公佈的數據顯示，2024年12月美國核心CPI同比上漲3.2%，較前一個月回落0.1個百分點，市場對美聯儲未來降息預期小幅提升。此項數據公佈後，美債收益率自高位回落，美股、黃金迎來上漲。美聯儲理事沃勒16日表示，如果通脹數據繼續向好，美聯儲可能會在今年上半年再次降息。

　　離岸債預警：

　　1. “H19寶龍2”債二次展期方案獲得通過

　　1月13日，寶龍地產（01238.HK）旗下的上海寶龍實業發展（集團）有限公司發佈“H19寶龍2”2025年第一次債券持有人會議結果：《關於調整債券本息兌付安排的議案》獲得50.50%的投票，《關於同意增加寬限期的議案》獲得19.53%的投票。“H19寶龍2”是2019年7月15日，上海寶龍實業發展（集團）有限公司在中國境內公開發行的規模合計6億元的“19寶龍02”，當前餘額4.6332億元，當期票面利率7.4%。根據二次展期方案，發行人將於1月27日兌付本期債券全部剩餘本金的1%。

　　2. 碧桂園預計2025年上半年與境外債權人就債務重組方案達成一致

　　1月14日，碧桂園發佈2023全年及2024上半年財務報告，2023年實現總收入約4010億元，稅前虧損約1673億元；2024年上半年實現總收入約1021億元，稅前虧損約108億元。公司預計將在2025年上半年與境外債權人就債務重組方案達成一致，並已就重組框架性條款與銀團委員會達成原則性一致意見。同時，碧桂園將繼續與債權人磋商重組方案，並推進重組支持協議簽署等一系列工作。

　　3.龍湖提前兌付債務近40億元，2026年底前已無到期境外債

　　1月13日，據媒體報道，龍湖集團已於近日將“22龍湖01”“20龍湖02”兩筆公司債的兌付資金提前撥入償債專戶，合計39.775億元。此次系龍湖在2025年的首次償債動作，而其今年1月2日到期的94.5億港元銀團貸款，已在2024年提前償還。此外，2024年，龍湖還如期兌付境內債券117億元，提前兌付商業房地產抵押貸款支持證券（CMBS）72億元。據中國經濟信息社企業外債風險監測系統數據顯示，2026年底前龍湖已無境外到期的公開債券。

　　4. 中國恒大：天基控股清盤聆訊延期至3月12日

　　1月16日，中國恒大（03333.HK）發佈公告稱，1月15日香港高等法院發佈指示，將押後針對公司間接附屬公司天基控股的清盤呈請聆訊至2025年3月12日。公司將根據上市規則及適用法律適時就押後聆訊另行刊發公告。

（文章來源：新華財經）