金吾財訊 | 交銀國際發研報指，基本維持愛奇藝(IQ)2024年4季度66億元（人民幣，下同）收入預期，其中會員收入繼續承壓，同/環比-15%/-6%。熱門劇集播放拉動品牌招商，廣告收入環比或增7%。考慮持續的成本管控及精細化管理，該行上調4季度調整後運營利潤至4.0億元。該行指，長劇集2024年11月末起供給有所改善。微短劇產品和基礎設施層面建設已基本完成，後續將繼續強化內容供給、分發及用戶心智培養，12月已有微劇項目單月分賬過百萬元。考慮匯兌損失影響，該行下調2025年經調整淨利潤8%，基於10倍2025年市盈率，微調目標價至2.6美元(原2.9美元)。預計2025年會員或將逐步觸底回升，並有望帶來財務層面邊際改善。現價對應2025年市盈率僅6.6倍，接近歷史最低估值水平，維持買入。