金吾財訊 | 華泰證券表示，2024年12月航司低價促量的趨勢未變，客座率仍維持高位。往後展望，航司機隊引進增速預計仍較慢，民航供需結構有望持續改善。另外2025年全國民航工作會議提出行業盈利水平進一步提升，並將規範航空運輸價格行為，或將有利於推動行業景氣向上兌現。持續推薦有望進入盈利周期的航空板塊。該行指，2024年全年來看，通過提高飛機小時利用率，供給按年增幅仍較高，且主要投入國際線；但為提升客座率，國內線收益水平按年降幅明顯。再回顧2024年飛機交付情況，上游飛機供應商仍處於產能恢復中，我國航司飛機增速維持較低水平。該行認為飛機供應商產能恢復仍需要時間，短期我國機隊增速難以迅速提升，疊加25年飛機小時利用率進一步提升空間有限，供給放緩為行業供需改善提供基礎。該行續指，2025年全國民航工作會議於1月9日召開，在2025年行業發展主要預期指標中提出行業盈利水平進一步提升；同時將推動運輸生產穩健平衡增長，完善航空運輸市場監測預測，規範重點時段和特殊情況航空運輸價格行為，維護航空運輸市場價格秩序。諸多提法與24年全面拉動航空市場需求、保障航班「應飛盡飛」等有所不同。該行認為民航局工作重點的變化與我國民航復甦的不同階段有關，往後展望2025年工作重點或將有利於航司減少內部競爭，推動行業景氣向上兌現。