自2023年初以來，納斯達克100指數（NDX）幾乎翻了一番，在此過程中市值增加了14萬億美元。知名研究公司Evercore ISI的技術分析主管裏奇·羅斯（Rich Ross）認爲，這種漲勢將持續下去，並且對美股牛市的熟悉剋星——對債券收益率上升的擔憂——不屑一顧。

美國國債收益率上週躍升至數月高點，與此同時投資者分析經濟數據，尋找美國總統唐納德·特朗普大選勝利後美聯儲下一次降息的線索。

人們押注，特朗普的經濟計劃——比如高額進口關稅和大規模驅逐非法移民——將加劇通脹並損害增長，從而縮小美聯儲降低借貸成本的空間。這削弱了對利率敏感的行業的吸引力，尤其是那些估值較高的行業，如科技股。

此後，美國10年期國債收益率有所回落。羅斯表示，在此背景下，加上積極的技術信號，納斯達克100指數和標普500指數（SPX）似乎都有望在第一季度創下歷史新高。

“最終科技股仍將繼續引領市場走高，” 羅斯表示。

根據彭博彙編的數據，截至週二，以科技股爲主的納斯達克100指數已經有467個交易日高於其200天移動平均線——這是自該指數四十年前成立以來第二長的一次。

納斯達克100指數目前比長期支撐位高出10%左右，對於那些監控日均線和其他指標以確定股市走勢的技術分析師來說，這是一個相對穩定的信號。

未來幾周將是股市的關鍵時期，因爲大型科技公司準備公佈季度收益，而美聯儲將於1月29日公佈的下一個政策決定迫在眉睫。

隨着財報季的進行，投資者正在傾聽企業高管對未來幾個月的預期。下週是本財報季最繁忙的一週，蘋果（APPL）、微軟（MSFT）和Meta Platforms Inc.（META）等公司都會發布報告。

宏觀風險顧問公司（Macro Risk Advisors）技術策略主管約翰•科洛沃斯（John Kolovos）正在監測追蹤納斯達克100指數（Nasdaq 100）的最大交易所交易基金。他認爲技術支撐位在485-495美元之間，在該ETF去年11月低點附近。在他看來，任何仍高於這一區間的回調都提供了逢低買入的機會。

科洛沃斯說，“債券收益率下降有利於提高市場廣度和股市參與度。技術分析師也在關注蘋果股票是否會在其股價接近200日移動均線時獲得買盤。”

美國10年期國債收益率上週短暫突破4.8%，高於2024年的高點，但此後下跌超過20個基點，週二徘徊在4.57%左右。

對於科洛沃斯來說，基準美國國債收益率的下一個關鍵支撐位是4.5%，接近其50日均線和去年11月的峯值。他還關注4.8%和2023年底高點5%的阻力位。10年期國債收益率的14天相對強弱指數在兩週前突破了70的水平，一些技術人員認爲這是過熱的跡象。

在納斯達克100指數較去年12月的紀錄高點下跌約2.4%之際，芯片股相對於軟件股的股價卻創下新高，這是Evercore ISI的羅斯非常看好的一個跡象，這表明交易員正在轉投英偉達（NVDA）等芯片製造商的股票，這些公司在兩年多的時間裏一直爲牛市提供動力。

事實上，彭博社彙編的數據顯示，持有英偉達、應用材料（AMAT）和超微半導體（AMD） 等芯片領頭羊的VanEck半導體ETF（SMH）在過去六週中的有五週的表現優於Shares擴展技術軟件行業ETF （IGV）。

羅斯表示：“收益率上升對較小盤股和週期性股票造成獨特壓力，因此當收益率有所緩解時，我們的第一反應是回購那些受到重創的股票......當塵埃落定時，我們會回到那些長期趨勢強勁、擁有鉅額現金儲備和護城河的大型科技公司。”