智通財經APP獲悉，開源證券發佈研報稱，1月21日，國家新聞出版署公佈了1月份123款國產遊戲版號、13款進口網絡遊戲版號以及5款遊戲審批變更信息。本次發放的遊戲版號包括騰訊(00700)《王者榮耀世界》；網易(09999)《冰汽時代：最後的家園》等。遊戲版號的穩定發放以及數量的提升有望持續改善產品供給，驅動遊戲行業持續增長。

大量精品遊戲陸續上線，有望驅動行業增速提升，開源證券建議繼續加大遊戲板塊配置力度，重點推薦心動公司(02400)、姚記科技(002605.SZ)、愷英網絡(002517.SZ)、網易-S、騰訊控股、神州泰嶽(300002.SZ)、嗶哩嗶哩-W(09626)、創夢天地(01119)、盛天網絡(300494.SZ)等。

開源證券主要觀點如下：

2025年1月下發123款國產遊戲版號，進口版號發放頻次或加快

1月21日，國家新聞出版署公佈了1月份123款國產遊戲版號、13款進口網絡遊戲版號以及5款遊戲審批變更信息。本次發放的遊戲版號包括騰訊《王者榮耀世界》；網易《冰汽時代：最後的家園》；愷英網絡《熱血江湖：歸來》《笑傲江湖：羣俠傳》；吉比特《永恆餘燼》；星輝娛樂《夢幻馴妖》；中手遊《三千幻世》；冰川網絡《西遊神魔榜》等。2024國家新聞出版署共下發遊戲版號1416款，其中國產遊戲版號1306個，進口遊戲版號110個，版號總數同比增長32%。遊戲版號數量繼續延續增長趨勢，2024年1月-2025年1月國產遊戲版號數量分別爲115/111/107/95/96/104/105/117/109/113/112/122/123款，2025年1月份版號數量同比和環比均有所提升。2024年2/4/6/8/10/11/12月進口遊戲版號數量分別爲31/14/15/15/15/7/13款，進口版號發放頻次有所加速。遊戲版號的穩定發放以及數量的提升有望持續改善產品供給，驅動遊戲行業持續增長。

《DNF》等頭部新遊戲上線爲遊戲行業增長重要驅動力之一

根據伽馬數據，2024年國內遊戲市場實際銷售收入3257.83億元，同比增長7.53%，再創新高。遊戲用戶規模6.74億人，同比增長0.94%，亦爲歷史新高點。市場收入與用戶規模同步增長其中一個重要原因即2024年遊戲新品數量有所增加，且出現爆款大作，對市場收入增長帶動作用明顯。根據Sensor Tower，2024年12月中國App Store手遊收入TOP20包括多款2024年新上線遊戲，如《地下城與勇士：起源》《無盡冬日》《戀與深空》《絕區零》《無限暖暖》等。根據黑科派數據，《地下城與勇士：起源》2024年流水達149億，《無盡冬日》2024年流水達49億，《戀與深空》2024年流水達32億，《三國：謀定天下》2024年流水達29億。頭部新遊戲的亮眼表現，有望抬高遊戲行業整體流水水平，併爲行業及相關公司帶來可觀增量。

後續儲備產品豐富，多款精品遊戲即將上線，或繼續驅動行業增長

2025年1月獲批版號的《王者榮耀世界》及2024年12月獲批版號的《無限大》均爲大體量開放世界遊戲，《王者榮耀世界》基於王者榮耀IP龐大受衆，疊加開放世界RPG玩法，上線後表現值得期待。《無限大》二次元都市題材開放世界RPG，題材新穎，截至目前預約量超500萬，上線後亦有望成爲頭部遊戲。此外，已獲取版號，有望加速上線的儲備遊戲還包括《無畏契約：源能行動》《洛克王國：世界》《彩虹六號》《怪物獵人》《漫威爭鋒》《七日世界》《界外狂潮》等，大量精品遊戲陸續上線，有望驅動行業增速提升，我們建議繼續加大遊戲板塊配置力度，重點推薦心動公司、姚記科技、愷英網絡、網易-S、騰訊控股、神州泰嶽、嗶哩嗶哩-W、創夢天地、盛天網絡、吉比特、完美世界，受益標的包括星輝娛樂、掌趣科技、巨人網絡、遊族網絡、寶通科技、三七互娛等。

風險提示：新游上線時間或表現不及預期；遊戲行業政策具有不確定性。