來源：富凱財經

　　藥明康德在創新藥利好與自身業務拓展中尋求機遇，同時面臨股價暴跌等多重挑戰。

　　近年來，醫藥板塊在醫保控費與帶量採購的雙重壓力下，日子過得頗爲艱難。

　　不過，近期創新藥板塊卻突然迎來了久違的上漲行情，這一切的轉機都源於國家醫保局發佈的大消息。

　　丙類藥品目錄機遇

　　1月17日，國家醫療保障局新聞發佈會上，醫藥服務管理司司長黃心宇宣佈，2025年我國將正式出臺丙類藥品目錄，這一目錄將專門納入那些超出“保基本”功能定位、暫時無法被納入基本醫保藥品目錄的創新藥品品種。黃心宇詳細解釋了這一政策的初衷和目的，即通過爲創新藥建立多元支付機制，來支持醫藥新質生產力的發展，更好地滿足患者日益多元化的醫療保障需求。

　　消息一經發布，立刻在醫藥圈引起了轟動。創新藥上市公司的股價普遍上漲，市場反應熱烈，反映了投資者對這一政策的積極預期和高度認可。不少市場分析人士紛紛發表看法，認爲這一政策將爲創新藥的市場推廣和商業化進程帶來前所未有的機遇，有望顯著提高創新藥企業的盈利能力和市場估值。

　　丙類藥品目錄的出臺，無疑爲創新藥市場注入了新的活力。投資者們對創新藥市場的潛力和發展前景更加看好，紛紛湧入資本市場，推動了股價的飛漲。藥明康德作爲創新藥領域的佼佼者，其股價也受到了積極影響，漲幅顯著。

　　對於藥明康德等創新藥企業來說，丙類藥品目錄的出臺無疑爲他們提供了更多的商業機會。他們可以積極參與丙類藥品的研發和推廣，拓展業務範圍，提高市場競爭力。同時，他們也將更加註重與醫保部門的合作和溝通，爭取更多的政策支持和市場機會。

　　在手訂單數量大增

　　隨着全球健康意識的顯著提升及生物製藥需求的持續增長，生物製藥行業正以前所未有的速度蓬勃發展，展現出極爲廣闊的市場前景。作爲生物製藥合同研究機構（CRO），藥明康德無疑成爲了這一行業趨勢的最大受益者之一，其近年來其業績情況雖有所波動，但整體呈現出穩健的增長趨勢。

　　從藥明康德2022年至2024年前三季度的業績數據來看，2022年，公司實現營業收入393.55億元，淨利潤達到88.14億元；2023年，公司營業收入進一步增長至403.41億元，淨利潤也攀升至96.07億元。儘管2024年前三季度公司業績表現相較於前兩年有所下滑，實現營業收入277.02億元，淨利潤65.33億元，但這一數據在剔除新冠商業化項目的影響後，其實營收和淨利潤表現是相對穩定的，彰顯出公司強大的業務韌性和市場競爭力。

　　值得一提的是，儘管2024年三季度藥明康德業績有所波動，但公司在手訂單量卻達到了驚人的438.2億元，同比增長高達35.2%，創下了歷史新高。這一數據無疑爲公司的後續業績增長奠定了堅實的基礎。

　　從公司的戰略佈局中可以看出，藥明康德在保持傳統業務穩健增長的同時，也在積極推進新業務拓展和戰略升級。公司加強了CTDMO（合同測試、研發和生產）服務平臺的建設，通過整合資源、優化流程，提高了服務效率和質量。同時，公司還積極拓展新分子種類相關能力，不斷拓寬服務領域和範圍，以滿足客戶日益多樣化的需求。

　　這些舉措對藥明康德的業績產生了積極的影響。儘管受到新冠商業化項目減少和全球醫藥研發環境變化等因素的影響，公司業績增速有所放緩，但公司通過積極推進新業務拓展和戰略升級，成功保持了整體業務的穩健增長。

　　股價遭遇深度調整

　　雖然業績在報表上相對穩定，但藥明康德的股價走勢卻如同一場噩夢，令人慘不忍睹。2021年2月份，公司股價如同攀上了珠穆朗瑪峯，創出了歷史新高188.28元/股，然而，這輝煌的一刻卻成了隨後漫長下跌旅程的起點。如今，藥明康德的股價已較那歷史高位跌去了近70%。

　　近年來，爲了減輕醫保基金的沉重支付壓力，國家持續收緊醫保控費，這一政策調整如同一股寒流，使得藥品和耗材的價格如斷崖般下跌，相關企業的收入和利潤也因此受到了顯著的衝擊。藥明康德作爲醫藥產業鏈中的重要一環，自然也難以獨善其身。

　　回望新冠疫情期間，藥明康德曾憑藉承接大量與新冠相關的藥物研發訂單，業績一度如日中天。然而，好景不長，隨着疫情的逐漸緩解，新冠訂單也如同潮水般退去，公司業績的增速也隨之放緩。特別是藥明康德的核心業務化學業務，其增速的下滑更是成爲了公司營收增速放緩的罪魁禍首。

　　除了業務的挑戰，大股東頻繁減持的行爲也如同雪上加霜，使得藥明康德的投資者信心備受打擊。2023年，藥明康德以一年超百億元的減持金額，赫然列在了A股減持榜單的首位。大股東的頻繁減持，使得投資者對公司的信心嚴重受挫。

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責任編輯：楊紅卜