金吾財訊 | 港股三大指數探底回升，截至午間收盤，恒指漲1.12%，國企指漲1.32%，恆科指漲2.49%。藍籌股中，中芯國際(00981)漲7.36%，中升控股(00881)漲5.92%，理想汽車(02015)漲5.6%；跌幅方面，藥明生物(02269)跌1.5%，中國聯通(00762)跌1.38%，東方海外國際(00316)跌0.83%。板塊方面，消費電子股延續升勢，舜宇光學科技(02382)漲5.35%，比亞迪電子(00285)漲4.46%，瑞聲科技(02018)漲4.18%，丘鈦科技(01478)漲2.75%，高偉電子(01415)漲2.40%。日前，商務部等部門日前發佈了關於印發《手機、平板、智能手錶（手環）購新補貼實施方案》的通知，將手機、平板、智能手錶手環等數碼產品納入補貼範圍，並明確了享受補貼的家電範圍和金額。方案中明確，個人消費者購買單件銷售價格不超過6000元的手機、平板、智能手錶（手環）3類數碼產品，可享受購新補貼。每人每類可補貼1件，每件補貼比例爲減去生產、流通環節及移動運營商所有優惠後最終銷售價格的15%，每件最高不超過500元。國金證券認爲，在商品本身優惠後再補商品價格的15%（不超過500元）是力度較大的補貼，刺激補貼方案將會刺激消費電子產品2025年市場復甦。天風證券研報認爲，手機等產品購新補貼或拉動半導體需求。預計後面可以看到全國更多地區將手機等產品納入補貼範圍，在AI提升了新產品的使用體驗的背景下，預計購新補貼或加速消費者換機。汽車股多數走強，理想汽車(02015)漲5.60%，小鵬汽車(09868)漲4.53%，小米集團(01810)漲3.31%，比亞迪股份(01211)漲2.25%，吉利汽車(00175)漲1.82%，華晨中國(01114)漲1.66%。日前，商務部等8部門今日聯合印發《關於做好2025年汽車以舊換新工作的通知》。對此，中國汽車流通協會發文稱，這標誌着汽車以舊換新工作已經進入了“深化再加強”的新階段。流通協會初步測算，2025年享受報廢更新補貼的乘用車超過500萬輛；享受置換更新補貼的乘用車超過1000萬輛，2025年汽車以舊換新政策將惠及更多消費者。1月20日，崔東樹發文稱，2024年12月新能源乘用車批發達到151萬輛，同比增長回升到37%的表現較好，與年初的增速相比是超強的增長，12月環比較快上漲5%。9-12月的批發增長較3-8月提升明顯，體現了政策的拉動生產銷售效果明顯。東興證券發佈研報稱，2024年我國汽車市場在以舊換新政策助力下產銷實現增長，新能源汽車滲透率不斷提升，混動車型憑藉多方面優勢佔比持續攀升。汽車出口份額也在持續擴大，儘管純電車型出口有所放緩，但插混車型出口增勢強勁。展望2025年，在補貼政策範圍擴大的影響下，汽車市場有望維持穩定。個股方面，碧桂園(02007)漲23.71%。碧桂園公佈，已達成復牌指引下的要求。1月21日上午9時正起恢復買賣。公司已制定多項計劃及措施，以緩解流動性壓力並改善財務狀況，包括積極採取各種債務管理措施並於截至今年12月底止年度現金流量預測中已考慮到該年度的應償還金額，以解決階段性流動性壓力。當中，集團與境內公司債券的債券持有人就總額約180億元人民幣(下同)中的若干部分協商，以徵求其同意將該等公司債券的到期日延長；與相關金融機構及債券持有人就總額約爲287億元的已發生交叉違約的境內貸款；總額約爲35億元而不屬於範圍內債務的已發生交叉違約的境外銀行及公司貸款；及總額7億元的已發生交叉違約的境外公司債券展開簽署貸款展期或重組協議或同意不行使交叉違約權的協商。大部分境內貸款以資產作爲擔保，使得此類協商存在可能性；九毛九(09922)跌4.38%。野村發報告指，九毛九2024年第四季度的同店銷售(SSS)減少加劇，儘管基數較低。其兩大主要品牌的同店銷售惡化到同比減少24.6%和18.5%；旗下品牌"慫火鍋"同店銷售減少同比收窄至26.9%，主要原因是門店網絡的改善。另外，公司的同店銷售表現差於預期，主要是同店翻桌率(table-turn)壓力增加，預計第四季度太二/慫火鍋/九毛九進一步減少23.1%/27%/20%，這稍微被平均銷售單價(ASP)的改善而抵消。該行將其目標價從2.3港元下調7%至2.14港元，評級從“買入”降至“減持”。中泰國際表示，受惠去年四季度政策組合拳發力，中國四季度GDP同比增長5.4%，全年保“5”達成。但12月社零、固投、生產、出口等數據比較分化，工業生產、製造業及基建投資是主力，結合12月通脹及金融數據，經濟修復基礎仍不穩固，居民消費有待政策再加力。海外因素方面，美國CPI暫時緩解降通脹疑慮，長債收益率借勢回吐，釋放了港股估值及流動性壓力。特朗普上任初期或實行“攘外必先安內”政策，此前計入較高風險溢價的港股有修復機會。中期而言，物價下行壓力使港股企業盈利修復較弱，而美國對華的貿易或非貿易政策，較高的美元利率均持續影響外資配置港股的意願。在內外因素互相影響下，恒生指數維持震盪式走勢，短期缺乏足夠量能突破21,000點，但低位在18,500點將有較大支撐。