金吾財訊 | 滙豐研究發研報指，新東方(09901)管理層更為保守的盈利指引，拖累新東方(EDU)ADR隔夜挫逾兩成。該行認為，宏觀挑戰及海外學費和生活成本的上漲，可能削弱對海外留學的需求。在預期今年20%至25%的擴張計劃保持不變的情況下，相信公司K9非學術輔導需求應保持韌性。該行考慮到人民幣貶值及文旅業務增長放緩，對新東方的2025至2027財年收入預測下調1%至6%。基於其收入結構的轉變(對高利潤海外業務的依賴降低)及來自文旅業務的損失高於預期，該行下調對其毛利率預測，並對其2025至2027財年盈利預測下調11%至17%。該行對新東方目標價由72港元下調至48港元，維持「買入」評級，認為其估值不高，基本面仍然完整，預期2025及2026財年教育業務增長約20%至25%，主要受惠於K12課後輔導市場份額的增長。