智通財經APP獲悉，高盛近日發表了對美國零售業的評級調整報告，表示該行業在2024年底和2025年初表現出一定的韌性，但仍面臨經濟、競爭和供應鏈等多方面的挑戰，各家零售商將技術創新、業務和市場策略調整視爲未來增長的關鍵，繼續看好塔吉特(TGT.US)等部分零售商。

報告指出，高盛下調了戶外運動裝備零售商Academy(ASO.US)第四季度的毛利率預期，並表示，在與管理層交流中得知，該公司在第四季度的促銷環境比預期更具競爭性，這是由於部分供應商加大促銷力度以清理庫存並爭奪市場份額。此外，Academy繼續受益於消費降級，年收入超過10萬美元的消費者轉向性價比更高的產品，但該公司管理層也表示，經濟形勢仍不算樂觀。

展望2025年，Academy預計利潤率有望得到提升，主要得益於供應鏈效率改善和新品牌(如耐克)的推出。但關稅仍然是一個不確定因素，該公司表示已經做好了應對多種情況的準備。

另外，高盛表示，消費電子零售巨頭百思買(BBY.US)的管理層指出，創新將是2025年增長的關鍵。他們強調，人工智能將繼續是創新的重要組成部分。在品類層面，公司預計計算設備和平板電腦的強勁表現將繼續。此外，管理層補充稱，大型家電與房地產行業密切相關，隨着房地產行業的復甦，大家電品類需求也將隨之恢復。

百思買管理層預計2025年激勵薪酬將繼續成爲利潤率的阻力。此外，管理層補充道，他們已經在會員服務方面取得了一定的強勁表現，並預計這一部分的影響將趨於中性。該公司還預計其信用卡利潤分成對毛利率的影響將從中性變爲溫和的推動力。

至於美國知名“一元店”巨頭美元樹(DLTR.US)，高盛表示，該公司繼續推進多價格策略，第三季度3.0門店(整合了約15%的多價格商品)的表現優於公司其他類型門店。第三季度，公司整體的同店銷售額增長了1.8%，而3.0門店的同店銷售額增長了3.3%。該公司管理層的目標是將1.0和2.0門店逐步轉換爲3.0門店，並將3.0門店的多價格商品滲透率從約15%提高到約30%。

展望未來，美元樹表示，公司正在爲可能的關稅增長做準備。管理層指出，應對策略包括尋找替代市場和調整價格。

家居裝修零售商家得寶(HD.US)管理層則提到了其收購的住宅專業貿易分銷公司SRS Distribution的表現，稱2024年SRS實現了66億美元的銷售額，增速已經超過家得寶門店，並預計SRS將繼續增長並擴大滲透率。

高盛繼續看好零售巨頭塔吉特(TGT.US)，維持了該股“買入”評級，12個月目標價從164美元上調至166美元。

該行表示，塔吉特在去年11月和12月的銷售表現強勁。根據早些時候提前公佈的銷售數據，該公司總銷售額增長2.8%，同店銷售額增長2.0%，其中，服裝和玩具品類表現突出。此外，Target Plus(第三方市場平臺)實現了近50%的增長。該公司管理層認爲，該業務仍有很大的增長潛力，並有成爲未來增長的重要驅動力。

基於該公司的強勁表現，高盛將第四季度的同店銷售額增長預期上調至1.5%，並調整毛利率預期至25.5%。2024財年和2025財年的每股收益預期分別上調至8.76美元和9.80美元。

最後，關於美國零售門店關閉情況，根據高盛的統計數據，2024年比2023年有更多的公司面臨破產和大規模門店關閉，顯著的例子包括美國收納用品零售商The Container Store和必樂透(BIGGQ.US)。截至2025年第一季度，一些公司已經宣佈了門店關閉計劃，例如Joann、柯爾百貨(KSS.US)和梅西百貨(M.US)。