美銀證券發佈研究報告稱,維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級,將2025至2027財年經調整淨利潤預測上調4%至7%,目標價由109港元升至114港元。
該行預期,阿里巴巴將於2月中旬至下旬發佈2025財年第三季季績,估計其收入同比增長9%至2,835億元人民幣,較市場預期高2%,當中核心淘天集團收入同比估計升7%。另預期中國市場的客戶管理收入(CMR)同比增長7%至988億元人民幣,主要受惠於在雙十一促銷活動、家電補貼計劃,以及持續的用戶參與和體驗升級下,阿里的商品交易總額(GMV)增長加速;由於淘寶的抽成率提高及人工智能工具Quanzhantui,令集團變現率有所提升。
該行認爲,淘天集團的增長速度跑贏行業,其經調整EBITA預測同比增長1%至607億元人民幣;阿里國際數字商業集團(AIDC)及雲業務收入預測同比增長26%及9%。該行預期阿里整體經調整EBITA爲544億元人民幣,同比增長3%,主要歸因於非核心虧損減少;經調整淨利潤預測爲474億元人民幣,略高於市場預期。展望2026財年,隨着核心電商業務的戰略投資開始見效,估計淘天集團及集團的經調整EBITA將恢復增長。
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