來源 Gangtise投研

　　以下爲1月24日熱點題材的漲幅表現

　　製造 | 科技（7條）

　　01． AI眼鏡分析師表示，根據威爾森數據預測，2025年起AI眼鏡將快速滲透，2029年銷量有望達5500萬副；2035年預計攀升到14億副，超過當前智能手機年出貨量，有望成爲消費電子領域第一大出貨量級。從價值量看，根據雷朋眼鏡拆解，其中SOC主芯片價值量最高，硬件成本佔比33.5%；鋰電池成本佔比僅4%；綜合來看，SOC、光學、攝像頭和存儲合計成本接近50%。

　　02． AI眼鏡分析師稱，李未可AI眼鏡於2024H1上市，H2發售，價格帶爲600~700元，續航8小時以上，裸機重40g以內。其目前月銷售額爲百萬元級別波動，較爲平淡，主要因爲核心拍攝功能缺失，而用戶對拍攝需求佔70%以上。

　　03． 配網分析師表示，2025年年初電網投資目標爲6600億，整體市場預期增速7~8%，年終可能上修接近7，000億。若分環節看，2024年配網增速8.9%，特高壓投資增速接近30%，主網增速接近10%。2025年特高壓增速在細分領域仍最高，可能達20~30%，配網投資可能從8.9%增長到15%左右，主網可能有近10%增速。

　　04． 鋰電池分析師表示，隔膜環節內卷競爭壓力大，價格加速下降，2024Q4下游需求超預期但價格未有利提升，仍底部震盪，價格比2024年初溼法和幹法分別降31%和6%，由於供需過剩和下游價格壓力，廠商主動降價內卷，目前盈利狀況處於歷史最低底部，後排廠商出現虧損。

　　05． 鋰電池分析師表示，2024年國內負極行業開工率維持近三年最低水平，約40%，低於電解液開工率。此外，負極價格還有降本空間，因技術變化對原料指標要求降低。行業格局可能向低成本產能投放者集中，內卷情況未明顯改善。

　　06． 數據中心分析師表示，Meta和微軟的自研ASIC產業鏈2025年變化相對較小。Meta的算力芯片出貨時間在2025H2，預期出貨量爲20~30萬張，難以達到谷歌或亞馬遜的量級，且Meta做雲主要是自用，與其他幾家不同。微軟的自研芯片出貨可能要到2026年，海外機構對其初步預期出貨量爲150~160萬顆，投資微軟鏈上的供應鏈供應商可能在2025H2挖掘更合適。

　　07． 數據中心分析師表示，從金額上看，Stargate項目投資從1000億美金擴大到5000億美金，這使得海外大廠累計投入相較之前提升接近40%。對未來三年分別做1000、1300和1400億美金的假設下，將所有公司開發投入按自然年口徑歸一化處理（微軟和oracle轉換到自然年口徑）後，2025年原來大廠合計Capex預期約2900億，增加1000億後逼近4000億。Stargate項目佔大廠合計開發支出的比重在未來三年將接近30%，貢獻的增速明顯。

　　消費| 醫健（3條）

　　01． 白酒-四川四川經銷商稱，目前春節動銷整體需求在恢復，但同比仍有下滑，幅度爲7~8%，其中宴席需求同比增長10~20%，禮贈需求基本持平，商務和大衆需求有所下滑。目前茅臺飛天動銷情況同比基本持平，但非標產品下滑約10%；8代五糧液缺貨，發貨量同比下滑超10%，但1618出貨量在增長，可彌補8代的下滑。老窖春節動銷同比下滑6~7%；高端青花郎下滑10%左右，紅花郎下滑小個位數；劍南春基本持平；捨得下滑20%左右。

　　02． 白酒-河南河南經銷商表示，五糧液回款50%，到貨近30%，目前批價爲920元，有消息稱，五糧液公司計劃2025年8代五糧液供應量縮減30%。汾酒回款30%，到貨20%多，玻汾價格已漲至500元以上，市場玻汾等產品供不應求，汾酒整體表現較好。

　　03． 白酒-河南河南經銷商稱，臨近春節，近幾天白酒動銷情況比前10天好，但同比仍有下滑，其中中低端同比有所增長，主要系2024年白酒價格下滑，終端沒有備貨。茅臺方面，1月份貨已全部到位，大部分中小經銷商庫存很低，目前茅臺價格持續上漲，批價從2250元漲至2280元，此與酒廠放貨基本結束有關。

　　材料| 能源（1條）

　　01． 鋁分析師稱，2025年爲鋁土礦供給大年，近期國內港口庫存從2024年底低位回升，全球主要國家海漂到中國的庫存在逐漸增加，處於同期明顯偏高位置，伴隨庫存累積預期，鋁土礦價格將受抑制。自2025年1月，氧化鋁周產量明顯回升，而電解鋁持穩，甚至減產。2025年電解鋁產量增幅不到2%，有較強供給約束，而氧化鋁增產或達1300萬噸，電解鋁供需比氧化鋁更緊。

　　2024年度業績預告（5條）

　　01． 安泰科技發佈2024年度業績預告，預計全年歸屬於上市公司股東的淨利潤將實現盈利34，900萬元至38，700萬元，同比增長39.89%-55.12%，扣除非經常性損益後的淨利潤預計盈利22，300萬元至26，100萬元，同比增長1.27%-18.53%。業績大幅增長主要得益於公司持續加大研發投入，增強創新能力，優化產品結構，非晶業務及特種粉末業務市場規模不斷擴大，盈利能力進一步增強。此外，轉讓安泰環境股權產生投資收益約爲13，059萬元，對公司淨利潤產生積極影響。預計非經常性損益項目對歸屬於上市公司股東淨利潤的影響金額約爲12，600萬元左右，其中轉讓安泰環境工程技術有限公司股權獲取的投資收益約爲13，059萬元，非流動資產處置損益約爲-2，805萬元，政府補助約爲2，666萬元。

　　02．冰山冷熱發佈2024年度業績預告，預計2024年歸屬於上市公司股東的淨利潤爲11，000萬元至12，000萬元，同比增長122.76%-143.01%，扣除非經常性損益後的淨利潤爲2，000萬元至3，000萬元，同比增長21.36%-82.04%，基本每股收益爲0.13元/股-0.14元/股，同比增長116.67%-133.33%。業績大幅增長的主要原因是公司聚焦冷熱事業，提升核心競爭力，主營業務持續強化，以及2022年11月完成重大資產重組新增子公司帶來的利潤貢獻。此外，公司出售所持國泰君安全部股份，對2024年度淨利潤貢獻約5，138萬元。

　　03．鼎龍股份預計2024年歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲4.9億元至5.3億元，同比增長120.71%至138.73%，扣除非經常性損益後的淨利潤約爲4.4億元至4.8億元，同比增長167.73%至192.07%。業績大幅提升主要得益於半導體材料業務和集成電路芯片設計和應用業務的快速增長，兩者合計實現營業收入約15.6億元，同比增長約79%。其中，CMP拋光墊銷售收入約7.31億元，同比增長約75%；CMP拋光液、清洗液合計銷售收入約2.16億元，同比增長約180%；半導體顯示材料（YPI、PSPI、TFE-INK）實現產品銷售收入合計約4.02億元，同比增長約131%。此外，半導體先進封裝材料及KrF/ArF晶圓光刻膠加速推向市場，實現銷售收入合計約544萬元。打印複印通用耗材業務本期預計實現營業收入約18億元（不含芯片），同比略有增長。

　　04．創元科技發佈2024年度業績預告，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利2.17億元至2.64億元，同比增長40%-70%；扣除非經常性損益後的淨利潤盈利1.88億元至2.26億元，同比增長50%-80%。業績增長主要得益於公司重點子公司通過內控重塑、降本增效和智能製造轉型，提升了經營質量和盈利能力，並加大了新興海外市場的拓展力度。蘇州電瓷廠通過智能製造和數字化轉型，提高了生產效率和產品品質，完成了多條國網特高壓關鍵線路產品的交付與驗收。蘇州軸承廠產品結構升級，高附加值產品銷量增加，海外市場增量明顯且毛利率高於國內市場，同時持續推進全面預算管理和降本增效，提升生產效率和產能，推動產品毛利率穩步提高。

　　05．東阿阿膠發佈2024年度業績預告，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利15-16億元，同比增長30%-39%。公司2024年圍繞“增長·質量”主題，踐行“價值重塑、業務重塑、組織重塑、精神重塑”，業績穩健增長。通過數字化整合營銷和創新渠道傳播，提升品牌影響力，並深入實踐藥品+健康消費品“雙輪驅動”增長模式。公司持續夯實東阿阿膠塊價值引領，打造複方阿膠漿大品種戰略，拓展“桃花姬”氣血養顏品牌，創新阿膠速溶粉品效協同，佈局“皇家圍場1619”男士滋補產品矩陣，開闢“壯本”肉蓯蓉品類新賽道。

　　港美股精選會議摘要（5條）

　　01．道富銀行（STT.N）2024年第四季度業績電話會：道富銀行第三季度業績強勁，財務表現突出，每股收益達2.26美元，同比增長顯著。各業務板塊均實現增長，投資服務業務費用同比增長3%，新增託管資產4660億美元。市場環境複雜，但央行鴿派轉向助力業績提升。資產負債表穩健，淨利息收入同比增長16%，達到7.23億美元。未來展望積極，預計全年收入增長4-5%，稅前利潤率目標爲30%。

　　02．Bank OZK （OZK）2024年第四季度業績電話會：2024年，CIB業務通過建立政策程序、承銷模板和投資組合管理基礎，爲未來發展奠定基石。2025年，銀行計劃在阿肯色州、得克薩斯州、佛羅里達州、佐治亞州和卡羅萊納州等現有市場，利用當地經濟和勞動力優勢，通過精準市場開拓和吸引人才，推動業務增長。CIB團隊成員素質高，與公司文化融合良好，銀行注重吸納頂尖人才以支持業務拓展，儘管會帶來費用增長，但對未來發展至關重要。

　　03．Regions Financial Corporation （RF）2024年第四季度業績電話會：Regions Financial在2024年業績表現強勁，全年盈利18億美元，每股收益1美元，平均有形普通股權益回報率達18%。公司在資本市場、財富管理和財資管理業務方面均創下收入紀錄。核心市場存款優勢顯著，15個州的70%核心市場中市場份額排名前五。2025年，公司計劃在人才、技術和市場方面進行戰略投資，預計貸款增長約1%，淨利息收入增長2-5%。非利息收入預計增長2-4%，資本市場業務季度收入有望達1億美元。資產質量方面，預計全年淨覈銷額處於40-50個基點範圍的高端。公司將繼續優化資產負債表，計劃在2025-2026年調整證券投資組合。

　　04．Fastenal Company （FAST）2024年第四季度業績電話會：2024年第四季度，公司業務增長3.7%，日增長2.1%，每股收益46美分，較12月下降2%。12月前15日銷售增長3%-4%，但最後5日負增長9%-12%。自動售貨機業務中，業務活動下降超75%的設施佔比達35%。現場業務全年簽約358個，較去年增加，FMI技術收入佔比達44%。電子商務業務增長28%，目標2025年達到3-3.5萬美元，數字業務佔總銷售額62%，目標2025年達到66%-68%。第四季度經營利潤率爲18.9%，同比下降120個基點，毛利潤率爲44.8%，同比下降70個基點。運營現金爲2.83億美元，佔淨收入的108%。2025年計劃淨資本支出2.65億-2.85億美元，重點關注月銷售額達1萬美元以上客戶簽約。

　　05．Independent Bank Corp． （INDB）2024年第四季度業績電話會：2024年第四季度，公司業績穩健增長，淨利息收入推動整體表現，信貸趨勢保持穩定。平均存款年化增長3%，資產回報率（ROA）爲148，有形賬面價值較第三季度提高1%，較去年同期提高6.4%。戰略方面，公司在降低商業房地產集中度方面取得進展，人工智能（CN AI）和小企業貸款分別增長4%和12%。2024年招聘了10名新CN AI銀行家，貸款產量達7.85億美元，增長28%。財富管理業務管理資產規模（AUA）增長7.6%，達到70億美元。信貸管理方面，不良貸款總額穩定在1.015億美元，佔總貸款的0.70%。2025年，公司將重點完成企業銀行收購併整合業務，預計貸款和存款全年有低至中個位數增長，淨利息邊際每季度擴張約3-4個基點。

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責任編輯：王其霖