摩通發表報告指，近期萬科(02202.HK) 和新世界發展(00017.HK) 流動性問題再次引起市場關注，兩者債券價格出現大幅波動。報告稱，對兩家公司而言，要避免債務違約，來自控股股東(分別爲深圳地鐵及周大福企業)的支持屬必需。
從更廣泛的行業角度出發，摩通認爲，新世界發展如發生違約情況將會帶來更大的影響，因爲萬科可能被視爲是內地內房發展商中“最後倒下的企業之一”，但新世界就可能會爲香港房地產行業打開“潘多拉”盒子。
在未有確實證據顯示流動資金緊絀情況有所紓緩前，摩通對兩隻股票各予“減持”評級，並認爲任何由情緒帶動的股價反彈都可能只是短暫。
對內銀影響而言，摩通指出，萬科只佔內銀貸款總額約0.1%(或對內房企業總貸款1.6%)，如果萬科違約，估計內銀不良貸款形成率增加10至30個基點，但由於銀行的撥備比率高，對盈利的影響有限。因此認爲任何回調都是增持優質內銀的機會，例如招商銀行(03968.HK) 。
港銀方面，摩通預期它們會就新世界的風險敞口承擔一些預期信用損失。該行覆蓋的所有香港銀行均爲新世界的主要合作銀行(大新銀行集團(02356.HK) 除外)，其壓力測試顯示，在銀行將所有新世界發展貸款降級至第三階段的風險情況下，本地銀行2025年盈利下行風險爲10%至23%，而滙豐銀行和渣打香港則分別爲2%至3%。該行續偏好匯控(00005.HK) 及渣打集團(02888.HK) ，多於本地銀行。
摩通補充，恒生銀行(00011.HK) 盈利風險較高，與同業比較，恒生估值相對較高，或面對更大下行風險。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-01-22 16:25。)