智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研究報告稱，認爲央行與非銀機構的互換便利，股票回購、增持再貸款將爲股票市場提供有力的託底和支撐，《實施方案》的落地將爲A股市場帶來可持續的增量資金，提升股票市場的內在穩定性。中長期資金是股票市場穩定發展的基石，而股票市場的穩健發展也將爲長線資金提供可持續的投資回報。該行期待長錢長投，促進長線資金與股票市場之間形成良性循環。

事件：1月22日，六部委聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》;1月23日，國新辦舉行新聞發佈會介紹大力推動中長期資金入市，促進資本市場高質量發展有關情況。

交銀國際主要觀點如下：

《實施方案》主要內容：

1)提升商業保險資金A股投資比例與穩定性;2)優化全國社會保障基金、基本養老保險基金投資管理機制;3)提高企(職)業年金基金市場化投資運作水平;4)提高權益類基金的規模和佔比;5)優化資本市場投資生態。

對中長期資金入市提出實際投資比例要求。

1)對公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%;2)對商業保險資金，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用於投資A股，力爭保險資金投資股市的比例在現有基礎上繼續穩步提高。目前保險資金投資股票和權益類基金的金額超過4.4萬億元(人民幣，下同)，股票和權益類基金投資佔投資資產比重12%，未上市企業股權投資佔比9%。

通過長週期考覈，引導長錢長投。

《實施方案》提出公募基金、國有商業保險公司、基本養老保險基金、年金基金等都要全面建立實施三年以上長週期考覈。對國有保險公司淨資產收益率當年度考覈權重不高於30%，三年到五年週期指標權重不低於60%。

保險資金長期股票投資試點進一步擴大規模。

2023年11月，中國人壽和新華保險作爲首期試點機構宣佈共同出資500億元設立私募證券投資基金)。第二批保險資金的長期股票投資試點將在2025上半年落實到位，規模不低於1000億元，後續還將逐步擴大;機制也將更加靈活。

央行與非銀機構的互換便利，股票回購、增持再貸款也將繼續擴大規模，並優化政策安排。

1)央行與非銀機構互換便利開展了兩次操作，合計金額1050億元：2024年10月操作的500億元，已全部用於融資增持股票;2025年1月操作的550億元，可隨時用於融資增持股票。證券公司自營股票投資規模明顯增長。2)股票回購、增持再貸款政策安排優化：自有資金比例要求從30%降到了10%，貸款最長期限由1年延長到了3年，並且鼓勵銀行發放信用貸款。已有超過300家上市公司公開披露計劃申請股票回購、增持貸款，金額上限超過了600億元，平均利率2%左右。