1月22日港股開盤，新東方大幅低開，隨後跌幅擴大，最低跌超30%降至31.8港元/股，創2023年7月以來股價新低。截止發稿報35元/股，跌幅超25%。

消息面上，昨日晚間新東方公佈了2025財年中期業績。報告期內，新東方淨營收24.74億美元，同比增長25.6%；淨利潤爲2.77億美元，同比增長41.9%；經營利潤3.12億美元，同比增長37.9%。

單第二財季來看，新東方實現淨營收爲10.39億美元，同比增長19.4%；淨利潤爲3193.1萬美元，同比增長6.2%；但經營利潤卻出現下滑，僅爲1925.5萬美元，同比下降9.8%。

Non-GAAP經營利潤爲2758萬美元，同比下降45.8%；Non-GAAP淨利潤爲3554.1萬美元，同比下降29.1%，調整後每ADS收益爲0.22美元，低於市場預估的0.26美元。

新東方還預計2025財年第三季度淨營收爲10.1億美元至10.3億美元，遠低於市場預估13.2億美元。

但俞敏洪透露，新東方的教培業務和其他業務仍具有市場潛力。2024年9-11月，出國考試準備業務增長21%，出國諮詢業務增長31%，出國需求依舊旺盛。

據瞭解，新東方的業績波動與東方甄選業績下滑有關。若剔除東方甄選自營產品及直播電商業務的影響，新東方的營收增幅能達31.3%；經營利潤同比增長102.5%，能達到2500萬美元。

從東方甄選同日披露的截至2024年11月30日的半年報來看，東方甄選半年總營收爲21.87億元，較上年同期的24.11億元下降9.3%；毛利爲7.35億元，毛利率提升至33.6%；淨虧損爲0.96億元，去年同期淨盈利1.6億元。

而東方甄選的業績下滑，主因是核心主播董宇輝的離開和與輝同行的出售。去年7月董宇輝宣佈離職，隨後以7658.55萬元的價格買入與輝同行，使其從東方甄選獨立出來，這一系列變動給東方甄選營收與淨利潤帶來較大沖擊。

據財報數據，若剔除與輝同行直播間產生的總營收，東方甄選營收下滑更爲嚴重，達到-18%。同時，由於分派與輝同行所有剩餘未分派利潤，東方甄選的行政開支暴增180.7%。

不僅如此，董宇輝離開後東方甄選的GMV也由去年同期的57億元減少至48億元，同比下降約16.2%，抖音的已付訂單數量也從前一年的5960萬元減少至5010萬元。

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