金吾財訊 | 港股大盤午後維持窄幅震盪，三大指數全線收漲，截至收盤，恒指漲0.66%，國企指漲0.97%，恆科指漲0.64%。藍籌股中，恆隆地產(00101)漲4.37%，百度集團(09888)漲3.92%，快手(01024)漲3.82%，銀河娛樂(00027)漲3.31%，新奧能源(02688)漲2.95%；跌幅方面，中芯國際(00981)跌7.63%，舜宇光學科技(02382)跌3.9%，周大福(01929)跌2.31%，友邦保險(01299)跌1.47%，創科實業(00669)跌1.42%。板塊方面，芯片股午後跌幅擴大，中芯國際一度跌超10%，全日收跌7.63%，華虹半導體(01347)跌6.63%，上海復旦(01385)跌3.06%。消息面上，DeepSeek發佈其R1模型，在第三方基準測試中，其表現優於OpenAI、Meta和 Anthropic等美國領先人工智能公司。在AIME 2024數學基準測試中，DeepSeek R1的成功率達到79.8%，超越了OpenAI的o1推理模型。在標準化編碼測試中，它表現出“專家級”的性能，在Codeforces上獲得了2029 Elo評級，並超越了96.3%的人類競爭對手。該模型每百萬個token的查詢成本僅爲0.14美元，而OpenAI的成本爲7.50美元，便宜了98%。而且允許開源。花旗發報指，最近，內地AI新創公司DeepSeek推出V3大模型，引發了投資者對其計算成本的詢問，因爲它宣佈只使用其美國同業競爭對手成本的一小部分，但卻仍實現頂級性能。該行估計，未來在不可避免的更嚴格監管的環境中，美國企業能夠獲得更先進的芯片是一種相對優勢。因此，該行預計領先的AI公司不會放棄能夠便用提供更具吸引力的大規模的更先進的GPU。新能源車普升，蔚來(09866)漲3.34%，理想汽車(02015)漲2.56%，小鵬汽車(09868)漲1.66%，零跑汽車(09863)漲1.56%。國金證券表示，ROBO+是汽車板塊最強產業趨勢。具身智能是AI最強應用，而智駕和人形機器人則是具身智能最重要兩個方向。在電動化之後，智駕和人形機器人爲代表的ROBO+賽道將重塑整個汽車產業鏈，成爲汽車板塊最強產業趨勢。東莞證券表示，2025年以舊換新及新能源下鄉等政策支持延續，有望保持新能源汽車銷量增長。隨着相關政策的發佈和標準的制定，有望加速推進L3級及以上智能駕駛應用落地；各大車企佈局智能駕駛軟硬件協同升級，疊加“車路雲一體化”推動基礎設施建設，智能駕駛產業鏈有望迎來新的增長動力。低空經濟、人形機器人等新興概念有望爲汽車產業鏈添加新的增長動力。美國關稅政策尚未落地，海外市場不確定性或將延後；美國總統發言等跡象顯示海外市場壓力可能將低於預期，有望進一步推動汽車產業鏈產能出海及海外市場拓展。華泰證券發報指，政策激勵助力年末衝刺，汽車板塊景氣有望高位運行。2024年第四季度以舊換新政策激勵疊加年末衝量，車市消費持續升溫：2024年報廢更新補貼累計申請達到了292萬輛，其中四季度申請量179萬份，環比+76%；零售銷量也環比增長27%至736萬輛，或帶動乘用車板塊四季度迎來收入、利潤快速增長。2025年以舊換新補貼延續，報廢更新補貼範圍進一步擴大，有望引領需求向上。個股方面，百度午後維持高位，全日收漲3.92%。近日，國際權威認證機構SGS爲百度Apollo開發的軟件框架產品VOS SYS頒發功能安全ASIL D認證證書，這也是功能安全領域最高級別的產品認證。這一認證標誌着Apollo軟硬件系統方案的功能安全水平得到國際認可，同時也意味着百度自動駕駛產品能提供更可靠的安全防護，讓用戶在享受便捷出行的同時，安全更有保障。恆隆地產收漲4.37%。消息面上，中金公司表示，恆隆2024年業績略低於市場預期，派息符合市場預期。認爲若2025年內地支持性政策持續落地支撐居民信心，疊加奢侈品出境流速斜率放緩，佔公司租賃收入高比例的內地商場經營壓力有望趨緩。據公司計劃，杭州項目將自2025年起分期開業，其中購物中心計劃1H26開業、當前預招租簽約率達71%，另外無錫、上海料陸續在2025-27年有酒店等租賃項目開業。此外，開發物業存貨銷售有望提供額外現金流支持。該行維持跑贏行業評級和目標價7.43港元/股，對應7.0%的2025年目標股息收益率（隱含12倍2025年核心市盈率）和25%上行空間。中泰國際表示，隨着春節假期將至，港股將缺乏A股的指引，同時也將進入一段政策及數據的真空期，海外市場的波動或特朗普對華的言論或短期主導港股的表現。恒生指數預計維持震盪式走勢，港股上市公司盈利預告比較分化，港股整體盈利上修動能偏弱，短期缺乏足夠量能突破21,000點，但低位在18,500點將有較大支撐。若美國10年期國債收益率進一步回落至4.4%，恒生指數風險溢價進一步回落至6.0%(去年5月水平)，恒生指數或高見21,100點。若港股在春節假期前後短暫快速拉昇至21,000點左右水平，將出現獲利機會。策略上，除受惠春節假期的文旅消費概念外，可關注“兩新”政策下的工業等設備更新領域、家電、消費電子。受惠國產替代，國內互聯網大廠擴大AI資本投入的科技硬件、半導體、雲軟件等領域。受惠美元指數回落，黃金、銅、航空、內房等股份或有階段性機會。高股息央國企繼續攻守兼備。