週二(1月28日)春節來臨，港股除夕上午開市半天，下午起休市。截至收盤，恒指漲0.14%，報20225.11點，恒生科技指數漲0.77%，國企指數跌0.01%。

　　由於本週港股僅交易一天半，因此恒生指數週線已連續三週上漲，呈現持續回暖態勢。值得注意的是，恒指在龍年累計上漲28.4%（4478點），以點數計爲歷來表現最佳的龍年。

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　　科技股分化軟件股領漲

　　港股科技股表現分化，軟件方向不錯，美圖公司漲超15%，金山軟件漲近6%，百度集團、金蝶國際漲近4%，騰訊、阿里巴巴、網易漲超1%。

　　不過硬件端芯片股卻繼續走低，中芯國際低開逾2%，收盤跌0.37%，該股上個交易日收跌7.63%，且同期南向資金淨賣出中芯國際8.58億港元。

　　汽車股普遍上漲，小鵬漲超2%，蔚來-SW漲0.88%。內房股個別強勢，萬科企業高開低走，收盤漲超2%。此前萬科企業預計全年淨利潤將出現約450億元人民幣的虧損，同比下降470.0%。

　　消息面上，DeepSeek再度引發市場關注，該公司發佈了開源多模態AI模型Janus-Pro中的7B版本，在GenEval和DPG-Bench基準測試中擊敗了OpenAI的DALL-E 3和Stable Diffusion。

　　同時該公司的DeepSeek的AI模型R1一度引發市場關注。它在性能上與OpenAI的頂級模型相當，甚至在數學、代碼等特定任務上表現更爲出色。

　　中信證券指出，DeepSeek模型相比GPT4模型更小的參數量也意味着更低的推理成本，推理成本的降低，將是AI應用普及的前奏，預計模型性價比持續提升下，國內AI應用依託豐富生態和成熟流量加速各領域落地，其中，agent模式有望以更長的任務流程、更好的場景理解、更高的自主能力，成爲所有互聯網用戶的數字助手，在企業管理、教育、辦公、金融等領域展現應用價值。但DeepSeek推出的新模型以極低的成本實現了與OpenAIo1相當的性能，市場擔憂低廉的訓練成本預示着AI大模型對算力投入的需求將大幅下降

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　　美圖軟件大漲15%

　　除了AI賦能，軟件股本身業績也引發市場資金的關注，比如週二大漲15%的美圖軟件，消息面上，據證券時報，第三方平臺點點數據1月16日發佈2024年12月中國非遊戲廠商出海收入榜，字節跳動、美圖公司、騰訊包攬前三名。

　　以美圖爲例，2024年，美圖公司的多款明星產品在全球多個應用商店榜單名列前茅，公開數據顯示，截至2024年6月30日，美圖公司在中國內地以外的國家和地區月活躍用戶數爲8473萬，同比增長15%，佔整體月活躍用戶數的32.9%。付費訂閱用戶數從2023年底的911萬，增長到1081萬。

　　據悉，目前美圖公司已打造出較完善的全球化產品矩陣，包括Meitu、BeautyCam、AirBrush、BeautyPlus、X-design等在內的產品正越來越受到全球用戶的關注。公開信息顯示，美圖已在全球多個國家設立分支機構，以進一步滿足當地用戶的個性化需求。

　　今年1月21日，視頻生成權威評測框架VBench發佈最新測試結果，憑藉視頻生成質量和美學理念，美圖奇想大模型（Miracle Vision）旗下視頻大模型以85.30%的總分榮登榜首。一同入選的還有阿里旗下的通義萬相，海外近期爆火的Luma AI旗下的視頻大模型。

　　美圖奇想大模型（Miracle Vision）在視頻生成質量（Quality Score）測評方面以86.69%的成績斬獲行業冠軍，其中包含主體一致性、背景一致性等5個時間維度的質量（Temporal Quality）評估，以及美學質量、成像質量的幀質量（Frame-Wise Quality）評估。

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　　港股後市怎麼走？

　　對於港股後市看法，長城證券指出，隨着美聯儲開啓降息週期，港股流動性有望得到改善，其中股東回報率高、估值具備性價比、行業競爭格局逐漸趨於穩定的互聯網標的有望得到估值修復。

　　華泰證券指出，震盪市基調未改，但港股或在春節前後出現反彈窗口：1）近期市場對海外擾動擔憂邊際緩和，2）春季行情日曆效應，3）A股業績預告披露期市場或更偏好具備業績/景氣和性價比相對優勢的港股權重股，4）春節後投資者重心或切換至我國政策預期，5）中期貿易摩擦不確定性風險仍存。操作上，投資者可適當把握港股的反彈窗口期；配置上，啞鈴組合上可適當增配恒生科技標的：1）底倉選取盈利預期較穩健的金融、電信、交運等紅利板塊；2）可配置受益於AI產業發展、盈利預期持續上修的科技硬件；3）可增配具備業績和性價比相對優勢的標的，如部分互聯網權重股。

　　光大證券表示，國內經濟仍然處在改善進程之中，經濟的改善將對港股市場形成支撐。從當前已經披露的經濟數據來看，隨着穩增長政策的持續發力，國內經濟數據已經出現了一定程度的改善，例如12月份的工業增加值、社零、進出口、M1等數據，相比於11月份而言均出現了不同程度的回暖，這將對於港股市場表現形成支撐。

（文章來源：東方財富研究中心）