新年鐘聲敲響之際，2024年上市公司年報業績預告的披露工作階段性收官。截至春節前夕（即：2025年1月27日），科創板共計64家醫藥企業已相繼發佈業績預告。

以各家公司已披露的歸母淨利潤數據，及經計算後的歸母淨利潤中值爲準，目前已披露全年業績預告的科創板醫藥公司中，共有30家實現盈利。

　　如上圖所示，百利天恆以36億元的歸母淨利潤拔得頭籌，且實現扭虧爲盈。艾力斯、特寶生物分別以14.3億元、8.25億元的歸母淨利潤（中值）位列第二、第三。

　　《科創板日報》記者發現，2024年歸母淨利潤靠前的上述三家企業均爲創新藥企。同時，除百利天恆外，在已披露業績預喜的科創板醫藥公司中，不乏多家扭虧爲盈的企業，包括神州細胞、科興製藥等，絕大多數亦爲創新藥企。

多家創新藥企扭虧、減虧加速“出海”進程

回顧2024年的醫藥資本市場，創新藥板塊在衆多細分領域中脫穎而出，表現亮眼。在政策利好的強勁驅動下，創新藥產業迎來了前所未有的發展機遇。在此背景下，以科創板第五套標準上市的醫藥公司，逐步進入收穫期，部分核心產品成功獲批上市並實現商業化銷售。

　　在前述扭虧爲盈的創新藥企中，以科創板第五套標準上市的神州細胞預計2024年實現歸母淨利潤9000萬元到1.3億元。就業績變動原因，該公司表示主要系核心產品安佳因銷售穩定，其他上市產品的銷售收入增加所致。

　　歸母淨利潤排名第二的艾力斯同樣以科創板第五套標準上市。該公司表示其核心產品甲磺酸伏美替尼片被續約納入國家醫保目錄後，銷售收入持續增長。

　　值得一提的是，科創板醫藥“一哥”百濟神州雖未披露2024年業績預告，但該公司預計將實現2025年全年經營利潤爲正。據悉，該公司核心品種之一百悅澤上市勢頭強勁，已在全球超70個市場獲批多項適應症，系唯一一款在頭對頭試驗中對比伊布替尼取得優效性結果的BTK抑制劑。

　　在仍未實現盈利的企業中，有一部分創新藥企的淨利潤虧損已逐步縮窄。

　　具體來看，君實生物預計2024年歸母淨利潤爲-12.92億元，同比虧損減少43.42%左右。該公司核心產品特瑞普利單抗於國內市場銷售額同比大幅增長；同期，榮昌生物營收同比預增超五成，該公司泰它西普、維迪西妥單抗銷售收入快速增長，產品毛利率持續增長。

在國內業務快速放量的同時，還有多家創新藥企成功“出海”，通過對外合作授權獲得的首付款、里程碑付款，已成爲其重要收入來源。

　　百利天恆便是代表企業之一。該公司報告期內收到其核心產品BL-B01D1的海外合作伙伴BMS基於合作協議支付的8億美元首付款；另一創新藥企百奧泰在2024年有多筆出海交易並收到首付款，例如與吉瑞醫藥就BAT2206注射液達成合作，與STADA就BAT2506注射液簽署授權許可與商業化協議等。

扭虧爲盈、大幅減虧、核心品種商業化突破、成功 “出海”…… 這些關鍵要素，共同勾勒出2024年科創板上市創新藥企的發展輪廓。創新藥逐步從研發投入邁向成果收穫階段，這一轉變離不開各項政策持續發力。

　　從國家戰略層面的產業規劃重點扶持，到審評審批流程的持續精簡提速，再到醫保支付體系對創新藥的逐步覆蓋，一系列創新藥鼓勵政策正穩步推進。

　　國家層面，2024年初“創新藥” 首次寫入政府工作報告；年中，國家藥監局通過《優化創新藥臨牀試驗審評審批試點工作方案》。各地支持政策也在持續加碼，漸次推出。《北京市支持創新醫藥高質量發展若干措施（2024）》提出32條舉措；上海印發《關於支持生物醫藥產業全鏈條創新發展的若干意見》；《廣州促進生物醫藥產業高質量發展的若干政策措施》中提到，支持創新藥研發。

“後續創新藥市場前景樂觀。隨着技術進步，如：基因編輯、人工智能在藥物研發中的應用，將加速新藥研發進程，帶來更多突破性療法。”有業內人士向《科創板日報》記者分析表示，“海外市場方面，本土創新藥企憑藉性價比優勢和不斷提升的研發實力，有望在國際市場佔據更大份額。”

醫療器械、CXO板塊業績呈分化態勢

醫療器械板塊的業績表現則呈現出較爲明顯的分化態勢。從整體格局剖析，在醫療耗材與設備領域，一部分廠商業務取得業務進展或成功開拓海外市場，從而促使業績回暖。不過，仍有部分企業受集採政策、市場競爭日益激烈等因素影響，經營狀況持續低迷。

　　如上圖所示，在2024年歸母淨利潤（中值）排名靠前的科創板醫藥公司中，心脈醫療以5.17億元的歸母淨利潤位列第一，該公司部分產品的入院家數及終端植入量均增長較快。同時，該公司海外市場開拓取得進展，2024年海外銷售收入超1.5億元。

威高骨科年報淨利最高預增超一倍，該公司將業績變化原因歸結於2024年骨科耗材帶量採購全面執行進入平穩期，其執行帶量採購政策並主動調整相關經營策略。與此同時，海外市場增長也是該公司在業績預告中提及的重點。

　　《科創板日報》記者發現，淨虧損金額較大的醫療器械企業中，包括東方生物、熱景生物、之江生物在內的多家企業均爲IVD領域。

東方生物預計歸母淨虧損爲4.85億元至5.35億元，該公司表示主要系行業競爭激烈，部分收購及新設項目短期業績不及預期。

熱景生物同樣虧損較爲嚴重，一方面主要系研發費用投入較高，另一方面其產品終端入院價格下滑。該公司同樣提到行業存量競爭加劇。

“IVD市場參與者衆多，產品同質化嚴重，價格戰導致利潤空間壓縮。疫情期間IVD企業業績爆發式增長，疫情後需求迴歸常態，業績回落。”業內相關人士接受《科創板日報》記者採訪時表示。

　　與醫療器械板塊相似，CXO廠商業績同樣呈現出分化走勢。部分企業由於醫藥投融資熱度降溫，下游客戶研發進度及市場銷售不及預期等因素，業績大幅下滑，但亦有企業實現逆勢增長。

美迪西、和元生物在業績預虧公告中不約而同將原因指向行業需求放緩、競爭加劇等因素。

美迪西主營業務爲臨牀前CRO，該公司預計2024年歸母淨虧損爲2.32億元至3.47億元；和元生物聚焦細胞和基因治療CRO/CDMO，預計同期虧損2.82億元至3.39億元。

　　逆勢增長的廠商中，皓元醫藥預計2024年淨利同比增長45.16%至64.77%，該公司表示其前端生命科學試劑業務增長強勁，收入佔比相較2023年有明顯提高，該業務專注於在藥物發現的早期階段，爲客戶提供從毫克級至千克級的產品及技術支持。

　　“全球創新藥研發投入增速放緩，對CXO服務需求相應減少。同時，業內企業衆多，競爭激烈，價格承壓。”業內相關人士對《科創板日報》記者表示，“皓元醫藥等部分公司業績上升，得益於差異化競爭策略，專注特定細分領域。後續CXO行業將向專業化、精細化方向發展，具備特色技術和服務的企業有望脫穎而出，但整體市場增長或將趨緩。”

　　展望2025年醫藥行業趨勢，浙商證券分析師孫建表示，行業整體有望迎來一定的復甦，化學制藥和醫療器械板塊將更具機會。化學制藥板塊將繼續受益於創新藥研發的持續推進和市場需求的增長，特別是在醫保政策和集採政策調整的背景下，創新藥的市場空間將進一步擴大。醫療器械板塊則將受益於全球市場需求的回暖，特別是在新興市場國家，醫療器械的普及率和使用率將進一步提高。此外，技術創新如人工智能和大數據的應用，將進一步提升醫療器械的性能和市場競爭力。

（文章來源：財聯社）

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