儘管通用汽車在最新財報中超出了華爾街的預期，但由於投資者對迫在眉睫的監管挑戰和關稅威脅感到擔憂，其股價仍大幅下跌。

通用汽車（GM）最近公佈了第四季度財報，業績超出分析師預期。然而，受投資者對這家汽車製造商面臨的一系列國內外挑戰的擔憂推動，該公司股價在財報發佈後下跌超過 8% 。

此次拋售似乎由多個因素驅動，包括對其在華盈利能力的擔憂、電動汽車業務的持續增長，尤其是來自墨西哥和加拿大的進口商品即將面臨的關稅，通用汽車在美國銷售的車輛中有超過三分之一產自這兩個國家。

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通用汽車的電動汽車豪賭

儘管通用汽車財務表現出色，但對其未來增長的擔憂依然存在。該公司向電動汽車（EV）領域的進軍對其長期戰略至關重要，但仍面臨諸多挑戰。2024 年，通用汽車的電動汽車業務朝着盈利目標取得了進展，在北美生產了 18.9 萬輛電動汽車。然而，這未達到其 20 萬輛的目標。通用汽車表示，計劃在 2025 年生產 30 萬輛電動汽車。

電動汽車市場的不可預測性，給該公司雄心勃勃的電動汽車規劃帶來了複雜性。與前幾年相比，2024 年電動汽車市場增長明顯放緩。儘管自 2024 年第一季度以來，通用汽車在美國的電動汽車銷量增長了一倍多，但它在整個市場中所佔份額仍僅爲約 12%。鑑於特斯拉和福特等競爭對手的存在，一些分析師質疑該公司能否實現 2025 年的電動汽車目標。

此外，監管方面的不確定性，尤其是拜登政府對電動汽車的稅收激勵政策，帶來了更多風險。如果特朗普政府成功取消這些稅收抵免，通用汽車的電動汽車銷量可能會停滯，進而損害其盈利能力和增長軌跡。

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關稅威脅與監管陰影

拖累通用汽車股價的最主要因素之一，是來自加拿大和墨西哥的進口商品面臨的關稅威脅。特朗普政府提議對從這兩個國家進口的商品徵收 25% 的關稅，而通用汽車在這兩國擁有大量製造業務。2024 年，通用汽車在墨西哥生產了近 90 萬輛汽車，其中許多運往美國，包括雪佛蘭 Silverado 和 GMC Sierra 皮卡等暢銷車型。

通用汽車已開始爲這些關稅可能帶來的影響做準備。首席執行官瑪麗・巴拉表示，公司準備將部分生產轉移到美國工廠，以減輕對其利潤的影響。然而，關稅的不確定性讓投資者感到不安。愛德華・瓊斯公司的分析師傑夫・溫道在一份研究報告中表示，此類貿易政策可能會大幅提高汽車價格，損害消費者需求並擠壓利潤。

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在中國面臨的結構性挑戰

通用汽車另一個令人擔憂的領域是其在華業務。該汽車製造商報告稱，因在中國的合資企業重組產生了 40 億美元的非現金支出。通用汽車對北美業務的關注使其在一定程度上免受國際市場波動的影響，但其在中國的表現仍是個未知數。

中國市場對通用汽車的全球戰略至關重要，該地區任何長期的市場低迷都可能帶來嚴重的財務後果。首席執行官巴拉希望重組能使通用汽車從長遠來看有更好的表現，但目前中國的市場現實給該公司的前景增添了一層額外的不確定性。

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前路的微妙平衡

儘管面臨這些挑戰，通用汽車對未來仍持樂觀態度。該公司預計 2025 年美國汽車銷量將實現溫和增長，總體銷量預計將保持在 1600 萬輛左右，接近 2024 年的水平。通用汽車還計劃繼續擴大其內燃機（ICE）汽車和電動汽車產品組合，強調其多元化的產品供應，以應對監管和市場的不確定性。

儘管該公司 2025 年的財務預期強勁，但關稅不確定性、電動汽車普及速度緩慢以及政治不穩定等風險，嚴重影響了通用汽車的前景。伯恩斯坦公司的分析師在一份報告中表示：“在我們看來，2025 年的預期不容有失，而且也未考慮美國監管變化的影響，尤其是關稅和對純電動汽車（BEV）支持政策的變化。”

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押注不確定的未來

那麼，儘管財報表現良好，投資者爲何仍逃離通用汽車呢？答案在於圍繞汽車行業的整體市場情緒。華爾街對該行業未來前景愈發謹慎，尤其是考慮到電動汽車增長放緩以及持續籠罩汽車製造商的監管波動。投資者似乎採取了觀望態度，不確定通用汽車能否在不嚴重影響其盈利能力的情況下應對這些挑戰。

與此同時，通用汽車的競爭對手，包括福特和特斯拉，也在應對類似的市場和監管壓力，這導致汽車行業普遍瀰漫着一種不安情緒。向電動汽車的轉型對所有相關企業來說仍是一場高風險的賭博，通用汽車能否實現其 2025 年的宏偉目標，在很大程度上將決定該公司能否長期贏得市場信心。

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總結思考

通用汽車的財報顯示其財務表現強勁，但其股價下跌凸顯了其未來面臨的不確定環境。雖然通用汽車的北美核心業務依然強勁，但電動汽車市場的挑戰、監管變化和關稅威脅給其未來前景蒙上了一層陰影。隨着投資者撤離，通用汽車的管理層需要精準應對這些障礙，以保持增長並恢復市場對公司的信心。

就目前而言，通用汽車有望在 2025 年取得不錯的成績，但它必須證明自己能夠適應不斷變化的汽車行業格局，同時實現其宏偉目標。通過正確的舉措，通用汽車有望在燃油車和電動汽車市場中成爲領軍企業。但正如市場所顯示的，前方的道路絕非一帆風順。

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