智通財經APP獲悉，中信建投證券發佈研報稱，春節前多項政策推出，業績預告擾動基本結束，假期消費數據超預期，Deepseek超市場預期，特朗普加徵10%關稅落地，人民幣兌美元匯率走穩，港股與中概有率先企穩回升跡象，春節後A股資金迴流等多重因素有望推動跨年行情迎接主升段，建議投資者考慮積極進攻。結構上AI+仍是核心主線，Deepseek的突破將繼續推動中國AI+及新質產業信心重估。關注行業：電子、通信、傳媒、計算機、有色、非銀、機械設備等。

中信建投證券主要觀點如下：

春節後兩會前，市場可爲。歷年經驗看，春節後兩會前業績真空期，兩會政策預期及資金迴流等因素共同作用下直接支撐風險偏好，市場可爲，而1月市場大幅波動，爲後續跨年行情主升段創造空間。風格上成長、週期，小盤相對佔優，金融風格普遍跑輸。

多重因素助推跨年行情迎接主升段。節前推動中長期資金入市、第二批保險資金長期股票投資試點等多項政策推出，信心重估牛邏輯未變。2024年年報業績預告向好率創新低，但節前已披露完畢，對市場擾動基本結束。假期電影、旅遊等消費數據超預期。蛇年首個交易日港股深V反彈，恒生科技指數翻紅，港股與中概有率先企穩回升跡象。考慮1月波動後的市場位置，多重因素影響下跨年行情有望迎接主升段。

外部擾動在預期內，貿易戰無法打擊中國製造業全球競爭力。2月1日特朗普宣佈將對進口自中國商品加徵10%關稅。特朗普關稅政策預期波動較大，中期對A股擾動持續存在，但當前已有動作符合預期，且仍有談判餘地，短期不是核心矛盾，中長期也無法打擊中國製造業全球競爭力。按照“關稅1.0”影響推算，判斷一年維度將導致對美出口下降約13%，實際影響可能遠不及理論推算，難以對春節後兩會前風險偏好造成明顯擾動。

Deepseek推動國內AI+信心重估，AI+仍是核心主線。Deepseek的突破進展是對AI+產業邏輯重大利好，其以更低的成本和更小的算力規模，實現了足以匹敵美國頂尖AI模型的效果，徹底顛覆了業內認爲中國在AI競賽中落後美國競爭對手許多年的固有認知，使得市場對中國科技競爭的信心進一步顯著提升，或推動春節後國內AI+產業在全球範圍內走出獨立行情，國內AI數據、算力、算法、應用等各個環節均將有所表現。

風險提示：內需支持政策效果低預期、股市拋壓超預期、地緣政治風險、美股市場波動超預期。