專題：聚焦美股2024年第四季度財報

　　美股股指期貨週二盤前漲跌互現，華爾街面對當前形勢，感到非常困惑。沒有人知道特朗普的關裞政策影響下，到底會發生什麼。

　　截至發稿，道指期貨跌0.21%，標普500指數期貨跌0.03%，納指期貨漲0.11%。

　　德國DAX指數漲0.14%，英國富時100指數跌0.12%，法國CAC40指數漲0.28%，歐洲斯托克50指數漲0.31%。

　　WTI原油跌1.83%，報71.82美元/桶。布倫特原油跌1.12%，報75.11美元/桶。

　　上週日晚上，出現了一個明確的市場敘事：特朗普實施了他幾周來一直在談論的關裞。投資者措手不及，股票期貨迅速遭到拋售。

　　週一交易日開始不到兩個小時，特朗普宣佈對墨西哥的關裞將推遲一個月，這給這一說法爲市場造成了很大的影響。

　　消息傳出後，股市大幅反彈，偏離了當天的低點。然後，在加拿大總理特魯多發帖稱，在與特朗普進行“良好通話”後，關裞將暫停“至少30天”，同時兩國達成各種邊境協議。

　　但在動盪的24小時後，出現了一些明顯的趨勢。

　　首先，市場顯然“低估了”了關裞風險，這顯示了一種充滿希望的偏見，即隨着新協議的達成，這些關裞最終成爲談判籌碼。

　　早在上週五，任何關於特朗普將對加拿大和墨西哥徵收25%關裞的預感都使股市下跌。正如週一股市復甦所看到的那樣，任何關於關裞不會像威脅的那樣糟糕的消息都催生了反彈。

　　這說明了市場對關裞加劇通貨膨脹和減緩經濟增長的擔憂。一些人，如資本經濟學北美首席經濟學家Paul Ashworth，認爲，廣泛的關裞可能會“關閉”美聯儲降息的大門。

　　正如高盛美國股票戰略主管David Kostin在給客戶的一份說明中指出的那樣，政策不確定性，加上高額關裞的實際經濟影響可能會影響2025年標準普爾500指數的收益增長。

　　Kostin說，如果投資者認爲關裞是朝着談判解決邁出的短暫一步，股市的影響將更小。“相比之下，如果投資者將最新的關裞公告視爲增加進一步關裞可能性的信號，股票將進一步下跌。”

　　對投資者來說這是一個緊迫的問題。任何答案似乎都更像是猜測，而不是確定性。

　　Charles Schwab 戰略家Kevin Gordon在X上寫道：“也許主要要點是，沒有人知道[關於]關裞政策會發生什麼。” “這裏沒有預測。”

　　即使有預測或預期，但是這些預測或預期似乎更像我們大多數人對天氣預報的感受。

　　截至1月29日，Polymarket的定價僅爲特朗普對加拿大和墨西哥徵收25%的關裞的20%。到週日，幾率接近90%。

　　也許這就是過去幾天市場行動的真正收穫。許多人正在討論的“政治迷霧”，但是結果真的是什麼，不是任何人都能猜到的。

　　正如摩根大通美國首席經濟學家Michael Feroli所說：“即使明天取消關裞，政策不確定性的增加也很難預料。”

　　美國通脹預期升至3%。

　　美國總統特朗普在上週末宣佈對墨西哥、加拿大和中國商品徵關裞，這一決定衝擊了市場對通脹的預期。交易員們目前預計，2025年大部分時間美國消費者價格指數（CPI）年增長率將接近3%。

　　據嘉信理財研究中心的固定收益團隊分析，如果特朗普政府的關裞政策保持不變，包括對墨西哥和加拿大商品徵收25%關裞，以及對中國商品徵收10%關裞，那麼美聯儲最關注的通脹指標——個人消費支出（PCE）物價指數在未來幾個月可能會突破3%。

　　美聯儲最鴿派官員轉向“謹慎降息”：通脹可能捲土重來。

　　貨幣政策立場長期以來偏向“鴿派”的芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）表示，在特朗普政府帶來的不確定性大幅增加的宏觀背景下，美聯儲在降低借貸成本時應比以往更加謹慎。

　　古爾斯比的言論與他的兩位美聯儲同事的最新言論相呼應，這兩位同事在週一早些時候的單獨講話中也提到了關裞等政策之下，美國經濟未來路徑的不確定性增加。

　　焦點個股

　　Palantir盤前上漲18.8%，公司預測2025年收入將高於預期。

　　默沙東跌7.7%，新財年營收與盈利指引均不及預期。

　　瑞銀盤前跌4.9%，預計第一季度淨利息收入環比下滑。

　　Sirius XM盤前漲超3%，獲巴菲特增持230萬股。

　　Paypal盤前轉跌，現跌超4%。Q4淨營收83.7億美元，高於市場預期。

　　熱門中概股盤前全線上漲，金山雲漲超8%，小鵬汽車漲近7%，京東集團、富途控股漲超3%，蔚來、百度集團漲超2%，阿里巴巴、拼多多漲超1%。

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責任編輯：郭明煜