21世紀經濟報道記者 黃子瀟 深圳報道

在國際金價屢創新高的同時，有商業銀行下調黃金賬戶對客利率，其中活期利率已趨近於0。

2月7日晚，招商銀行發佈通告，根據近期黃金市場變動情況，招行擬於2月12日起調整黃金賬戶業務相關的利率，其中黃金賬戶活期年化利率調整爲0.01%、三個月期產品年化利率調整爲0.1%、六個月期產品年化利率調整爲0.1%、九個月期產品年化利率調整爲0.2%、一年期產品年化利率調整爲0.3%。

分析人士向21世紀經濟報道記者表示，由於黃金投資收益主要來自於價格漲跌，而非依靠賬戶利息，客戶可能對下調利率並不敏感，銀行可藉此降低資金成本。也有觀點認爲，此舉主要爲降低購買熱度以抵禦金價波動風險。

黃金重回“不生息”資產？

在金本位時代，黃金被認爲是一種“不生息”資產，在經濟系統中充當交換媒介，而非金融資本。

而在今天，黃金賬戶、黃金ETF、黃金期貨等出現後，儘管沒有產生現金流，但市場依然爲其分配了一個利率，擁有了金融資本的屬性。

例如，大部分國有銀行、股份制銀行均有黃金積存金業務，併爲其設置了一定的利率，銀行業常稱爲“金生金”。

記者通過招行APP查詢當前黃金利率發現，當前招行黃金賬戶活期年化利率爲0.1%，三個月期爲0.3%，六個月期爲0.4%，九個月期爲0.5%，一年期爲0.6%。

對比來看，本次調整招行各期限的黃金賬戶利率均大幅下降，且呈現出產品期限越短，降幅越大的特點。例如，一年期利率從0.6%降低至0.3%，降幅達50%；而活期利率從0.1%降低至0.01%，降幅達90%，已經趨近於0利率。

一位招行客戶經理向21世紀經濟報道記者表示，投資黃金的客戶往往交易頻繁，一般只買黃金活期，幾乎不會選擇黃金定期，持有基本不超過一年。

分析人士向21世紀經濟報道記者表示，黃金投資收益主要來自於價格漲跌，而非依靠利息，近期購買黃金的投資者激增，如果下調利率，客戶可能對此並不敏感，銀行可藉此降低資金成本。

不過，本次並非招行首次大幅下調該利率。

記者查閱招行官網發現，在2018年8月，招行亦下調了黃金賬戶業務利率，各期限利率與本次下調幅度基本一致，例如黃金賬戶活期利率也下調爲0.01%，後在2022年上調至當前利率後維持至今。

金價波動引重視

分析人士指出，除了降低成本的因素外，抵禦金價的波動風險也可能是原因之一。

招商銀行在通告中表示，近期黃金價格波動較大，請投資者關注市場行情，提高風險防範意識，理性投資。該行將根據黃金市場情況對黃金賬戶買賣交易點差進行調整。

2月7日，倫敦金收報2860.135美元/盎司，漲0.15%；COMEX黃金期貨價格報2886.1美元/盎司，漲0.33%。多份研報指出，避險情緒、抗通脹、全球央行購金等因素推升了金價上漲。

從長期的機會成本來看，由於黃金在本質上屬於不生息資產，當全球無風險利率下降時，持有黃金的吸引力會上升。

光大期貨研究所有色金屬研究總監展大鵬向21世紀經濟報道分析稱，黃金賬戶利率降低，也可能是當前黃金市場熱度太高 該產品的投資者較多，調低利率相當於降低熱度和風險。

另一方面，金價的劇烈波動，常常會增加銀行對此類產品的資金成本管理難度。

展大鵬表示，類似期貨風險管理子公司對沖場外期權，銀行此類產品也需要考慮對沖金價波動，相應成本就會上升，甚至會產生虧損。

伴隨金價上漲，多家銀行提高了黃金的投資門檻。此前2024年9月起，中行、農行、建行、交行、招行等紛紛上調黃金積存業務起點金額，多數銀行由600元調整至650元或700元不等；同時，建設銀行、平安銀行、上海農商行等在去年上調了黃金投資產品風險等級。