中新經緯2月8日電 (閆淑鑫)近期，麥德龍供應鏈有限公司(下稱麥德龍供應鏈)再次遞表港交所。

　　麥德龍供應鏈前身是物美科技有限公司(下稱物美科技)。早在2021年3月，物美科技就曾向港交所提交上市申請，擬將物美超市和麥德龍中國打包上市。2024年6月，在剝離旗下以物美及麥德龍品牌經營的零售業務後，物美科技更名爲麥德龍供應鏈，並再次向港股發起衝擊。

　2024年預計錄得淨虧損

　　招股書顯示，麥德龍供應鏈的歷史可追溯至1994年。當年，其創始人、控股股東張文中創立了物美品牌，並首次使用該品牌經營業務。2019年，該公司在開曼羣島註冊成立爲獲豁免有限公司，即WM International Holding Corporation Limited ，後更名爲物美科技，作爲其營運附屬公司的控股公司。2024年6月12日，物美科技更名爲麥德龍供應鏈。

　　自成立以來，麥德龍供應鏈註冊成立了多家境內經營實體，並完成了一系列收購、重組，其中2019年11月至2020年11月，收購物美綜合超市以經營物美品牌零售業務；2019年8月，註冊成立通福商貿，以物美品牌經營食品快消供應鏈業務；2020年，收購麥德龍中國，以麥德龍品牌經營零售業務及食品快消供應鏈業務；2024年完成業務重組，剝離了旗下以物美及麥德龍品牌經營的零售業務，以專注於食品快消供應鏈業務。

　　目前，麥德龍供應鏈定位食品快消供應鏈解決方案服務商，主要爲零售商提供零售商配送解決方案(包括向零售商的產品銷售及供應鏈服務)，爲企業及機構客戶提供食品服務及配送解決方案、福利禮品解決方案。

　　招股書援引弗若斯特沙利文報告顯示，中國食品快消供應鏈行業高度分散，按2023年的收入計，前五大食品快消供應鏈解決方案服務商的市場份額爲0.8%，其中麥德龍供應鏈的市場份額爲0.2%，爲中國第二大食品快消供應鏈解決方案服務商。

　　具體來看，2021年、2022年、2023年及2024年1-7月，麥德龍供應鏈分別實現收入278.20億元、271.02億元、248.58億元及148.24億元，從2024年1-7月數據來看，零售商配送解決方案板塊佔比59.6%，食品服務及配送解決方案板塊佔比13.3%，福利禮品解決方案板塊佔比15.4%，商品批發及其他分別佔比8.1%、3.6%。

　　從利潤來看，2021年至2023年，麥德龍供應鏈實現年內利潤3.32億元、-4.71億元、2.53億元，經調整淨利潤(非國際財務報告準則計量)1.08億元、4.12億元、4.3億元。

　　2024年1-7月，麥德龍供應鏈經調整淨利潤由上年同期的1.59億元，大幅下滑至5880萬元，降幅達63%。該公司解釋稱，2024年1-7月經調整淨利潤下滑主要是由於其他收益淨額減少以及財務費用增加。

　　此外，招股書透露，截至2024年1-9月，麥德龍供應鏈銷售額較上年同期錄得增長，但從全年來看，受毛利減少、其他收入減少、其他收益減少以及財務成本增加等因素影響，公司預計2024年將錄得淨虧損。

　　正在拓展獨立第三方客戶

　　麥德龍供應鏈與物美集團關係緊密。

　　股權方面，物美集團是麥德龍供應鏈的控股股東之一，截至2024年12月22日，物美集團創始人張文中合計持有麥德龍供應鏈約73.31%股份。

　　業務往來方面，物美集團(包括其附屬公司)是麥德龍供應鏈的第一大客戶，2021年、2022年、2023年及2024年1-7月，分別爲其貢獻收入170.97億元、168.87億元、154.05億元及91.05億元，分別佔總收入的61.5%、62.3%、62.0%及61.4%。物美集團同時還是麥德龍供應鏈2021年、2022年及2023年零售商配送解決方案的唯一客戶。

　　麥德龍供應鏈在招股書中表示，報告期內，公司來自物美集團的收入貢獻相對較高，但公司與物美集團之間的業務關係乃屬互惠互利，且與物美集團的關係發生重大不利變動或終止的可能性甚微。

　　麥德龍供應鏈同時提到，公司已就零售商配送解決方案業務與其他零售商客戶訂立合作協議，向獨立客戶銷售的收入比例將於未來逐步增加。

　　招股書顯示，2024年，麥德龍供應鏈擴大零售商配送解決方案的覆蓋範圍，並與中國17家區域零售商(爲獨立第三方)就提供零售商配送解決方案建立業務關係，截至2024年12月22日，其已開始向11家獨立第三方客戶提供零售商配送解決方案。其中，2024年1-7月，在零售商配送解決方案板塊，獨立第三方客戶貢獻收入約230萬元。

　　禮品生意年入逾30億

　　爲企業及機構客戶提供福利禮品解決方案，是麥德龍供應鏈的另一大業務板塊。

　　早在2004年，麥德龍供應鏈就以提供福利禮品業務爲策略重點；2017年推出麥福禮系統，提供線上線下一體化解決方案。

　　麥德龍供應鏈在招股書中介紹，福利禮品業務客戶主要包括教育機構、政府及公共服務機構、生產企業、金融機構等，公司積累這些客戶對辦公室茶歇、辦公文具、團隊建設和節慶福利禮品需求等方面的瞭解，基於運營經驗，設計不同的商品搭配和套餐。

　　數據顯示，麥福禮系統的使用次數由2021年每月平均約11.07萬份訂單增至2023年的約26.3萬份訂單，其中福利禮品客戶的平均年購買頻率從2021年的6.5次增加到2023年的11.4次。2024年1-7月，麥福禮系統的使用次數爲31.8萬份訂單，福利禮品客戶的平均購買頻率爲9.6次。

　　整體來看，2021年、2022年、2023年及2024年1-7月，麥德龍供應鏈福利禮品解決方案板塊的收入分別爲34.77億元、39.36億元、34.98億元及22.82億元，佔總收入的12.5%、14.5%、14.1%及15.4%，報告期內爲超過9.6萬名客戶提供福利禮品解決方案。

　　招股書援引弗若斯特沙利文報告顯示，中國的商業福利和禮品行業分散，按2023年的收入計，前五大商業福利和禮品解決方案服務商佔據的市場份額爲14.3%，其中麥德龍供應鏈的市場份額爲2.3%，爲中國第二大商業福利和禮品解決方案服務商。

　　弗若斯特沙利文報告顯示，按收入計，中國商業福利和禮品行業的市場規模由2018年的1338億元增至2023年的1552億元，複合年增長率爲3.0%，2023年至2028年的複合年增長率預計將達9.7%，市場規模於2028年前或將達到2469億元。

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責任編輯：常濤 羅琨

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