2月5日，默沙東（MRK.NYSE）宣佈暫停向中國市場供應“佳達修（Gardasil）”HPV宮頸癌疫苗，這次供應暫停至少會持續至2025年年中。

　　佳達修，即默沙東研發生產的四價人乳頭瘤病毒疫苗（釀酒酵母），也就是常說的四價HPV疫苗。默沙東另一款HPV疫苗產品爲佳達修9，是九價人乳頭瘤病毒疫苗（釀酒酵母），即九價HPV疫苗。

　　就在今年1月，默沙東四價HPV疫苗“佳達修”獲得國家藥監局批准，將適用接種人羣擴大至於9~26歲男性，成爲中國境內首個且目前唯一獲批、可適用於男性的HPV疫苗。

　　然而，新適應症獲批僅1個月，默沙東爲何決定暫停中國市場的供應？

　　默沙東方面回應時代財經表示，受整體市場環境、消費者需求疲軟及渠道庫存高等因素影響，默沙東與本土合作伙伴智飛生物進行了深入溝通，決定自2025年2月起根據消費者需求的動態變化，階段性調整中國市場的發貨節奏，預計將於年中逐步恢復常態。

　　“我們認爲，這一舉措將加速優化庫存管理進程，進一步夯實默沙東與關鍵本土合作伙伴長期協同發展的基礎。中國依然是佳達修長期增長的核心戰略市場。適齡女性羣體及近期獲批的男性適應症覆蓋人羣中，依然存在廣泛的免疫需求。默沙東對中國市場的潛力保持充分信心，對患者及消費者的承諾不會改變，積極佈局未來。”默沙東方面稱。

　　智飛生物（300122.SZ）是默沙東HPV疫苗在中國市場的獨家代理商。就佳達修暫停供應等問題，2月5日，時代財經以投資者身份致電智飛生物，對方僅表示，“以默沙東官方消息爲準”。

　　當地時間2月4日，默沙東公佈了2024年財報。2024年，默沙東總營收641.68億美元，同比增長7%。其中，中國區收入同比下滑20%至53.94億美元。HPV疫苗佳達修/佳達修9全年銷售額爲85.83億美元，同比下降3%。

　　HPV疫苗市場競爭白熱化

　　宮頸癌是常見的婦科惡性腫瘤之一。世界衛生組織（WHO）數據顯示，宮頸癌是全球女性第四常見的癌症類型，超過95%的宮頸癌是由性傳播的HPV病毒（即人乳頭瘤病毒）引起。作爲預防宮頸癌的有效手段，HPV疫苗一直深受廣大女性的追捧。

　　HPV病毒有200多個亞型，分爲高危型和低危型。HPV疫苗的“價”數越高，針對的病毒亞型越多，也意味着預防覆蓋面越廣。因此，作爲現有的“價”數最高的HPV疫苗，九價HPV疫苗是多數接種者心裏的“最優選”。對於大部分接種者來說，四價HPV疫苗更多是在搶不到九價HPV疫苗，或者受到九價HPV疫苗年齡限制的情況下退而求其次的選擇。

　　但近年來，九價HPV疫苗的供應量大幅增長。曾經“一針難求”的九價HPV疫苗已經不再難以預約。根據智飛生物公開報告，2023年，九價HPV疫苗批簽發量達到3655萬支，同比增長136.16%；2024年上半年，九價HPV疫苗批簽發量1827萬支，同比增長24.48%。

　　此外，2022年8月，九價HPV疫苗獲准用於9～45歲適齡女性羣體的接種，放寬了接種年齡限制。

　　九價HPV疫苗的接種費用不菲，以三劑次接種程序計算，全程接種費用大概需要4000元。和九價HPV疫苗相比，四價HPV疫苗目前的優勢還在於費用較低以及男性適應症的獲批。四價HPV疫苗接種費用大概爲826元/針，接種3針需要2500元左右。

　　但在性價比方面，二價HPV疫苗已經“卷”到了極致。

　　目前來看，國內已經獲批的二價HPV疫苗共有3款，包括萬泰生物（603392.SH）的馨可寧、沃森生物（300142.SZ）的沃澤惠，以及跨國企業GSK（葛蘭素史克）的Cervarix。

　　2020年11月，WHO啓動“加速消除宮頸癌全球戰略”，希望在2030年所有國家的HPV疫苗接種覆蓋率都達到90%以上。在WHO號召下，國家衛健委在多個城市啓動試點工作，推進HPV疫苗的免費接種，這給二價HPV疫苗帶來了大量的政府採購訂單，也促使了二價HPV疫苗“價格戰”的出現。

　　2024年8月，沃森生物的二價HPV疫苗進入山東省疾病預防控制中心的採購名單，單支價格爲27.5元。也是在這一年，默沙東宣佈九價HPV疫苗9～14歲女性二劑次接種程序已獲得國家藥監局批准，這意味着九價HPV疫苗在部分人羣的接種費用有所下降。

　　四價HPV疫苗“性價比”不再

　　隨着九價HPV疫苗供應的增加，以及國產二價HPV疫苗通過政府採購進行免費接種的鋪開，四價HPV疫苗的“性價比”就顯得尷尬起來。自2023年之後，四價HPV疫苗的批簽發量逐年下降。

　　智飛生物年報顯示，2023年四價HPV疫苗全年批簽發量1034萬支，同比下降26.27%；2024年半年報則顯示，2024年1-6月，四價HPV疫苗批簽發量爲46.6萬支，較2023年同期減少92.56%。

　　2023年1月，智飛生物與默沙東簽署了新一輪的《供應、經銷與共同推廣協議》，約定將向默沙東持續採購HPV疫苗、五價輪狀病毒疫苗等產品，協議產品合計基礎採購金額超過1000億元，其中HPV疫苗採購金額達到979.57億元，協議期至2026年年底。智飛生物表示，基礎採購金額可根據實際情況協商調整，具體以雙方書面確認的訂單爲準。

　　HPV疫苗，尤其是四價HPV疫苗市場需求的回落，加上約定好的代理產品採購量，讓智飛生物遭遇“兩頭夾擊”。從智飛生物披露的財務數據也可窺見其庫存壓力。

　　財報顯示，2024年前三季度，智飛生物營業收入爲227.86億元，同比減少41.98%，歸母淨利潤達到21.51億元，同比減少67.07%；其中，2024年第三季度，智飛生物營業收入爲45.28億元，同比下滑69.46%，季度利潤更是由盈轉虧，歸母淨虧損8369萬元。

　　與此同時，智飛生物的存貨卻大漲。財報數據顯示，截至2024年第三季度末，智飛生物存貨達到206.93億元，較2024年年初大增130.27%。智飛生物解釋稱，主要是本期計劃採購代理產品所致。

（文章來源：時代財經）