由DeepSeek引發的AI創新“範式革命”影響力還在持續。高盛最新的報告指出，DeepSeek的崛起，意味着AI行業的發展正從硬件基礎設施層向軟件應用層轉移。受高盛報告以及多家投資機構判斷影響，包括微盟等國產SaaS在內的中概科技股，開始受到資本市場更多關注。

　　DeepSeek出圈：催化中概科技股，提升AI應用普及

　　2025年伊始，國產大模型DeepSeek在全球科技市場引發了巨大震動。作爲來自中國的AI大模型，DeepSeek以低成本、高性能、開源等特點，一登場便站上全球AI競賽的“C位”。多家投行和券商機構認爲，DeepSeek憑藉低成本、高性能優勢引發市場波動，正在推動投資者重新評估中國科技企業在AI賽道的技術潛力。

　　高盛最新報告指出，DeepSeek的崛起，意味着AI行業的發展正從硬件基礎設施層向軟件應用層轉移，這一趨勢不僅衝擊了“美國例外主義”，也爲全球市場的多元化發展提供了新的機遇，尤其是中概科技股。其中，著名的高盛AI“一攬子”股票指數，也正式推出了GS HK Listed AI Beneficiaries ，理由是Deepseek之後應增加對中國AI的關注。

　　中航證券認爲，模型使用成本降低，AI應用程序會越來越多，竟爭將更加激烈，作爲開發工具的PaaS服務的護城河更高。藉助DeepSeeK引發的全球效應，中國本土科技公司的價值有望獲得更高關注度。中信證券研報指出，DeepSeek模型相比GPT4模型更小的參數量也意味着更低的推理成本，推理成本的降低，將是AI應用普及的前奏。

　　目前，已有部分中概科技股公司自DeepSeek爆火以來升幅明顯，其中金山雲、美圖5日累計升幅超45%，金山軟件、萬國數據等漲約20%。值得注意的是，作爲港股科技股代表，過去一年聚焦AI agent+SaaS多場景應用，微盟集團於2月6日開盤上升亦超過5%。

　　大模型技術路線創新，軟件及SaaS應用有望率先獲益

　　民生證券指出，AI Agent或成爲軟件價值重估的重要催化劑，軟件廠商的目標市場有望擴大到數萬億美元的勞動力市場，AI Agent也有望提升軟件的消費屬性，進一步打開軟件廠商的估值天花板：通用SaaS是AI Agent的“基礎設施”，企業或加速雲化進而AI化的進程；垂類應用有望藉助AI迎來數倍TAM增長，同時或成爲大模型、通用SaaS生態的重要組成部分。

　　而事實上，中國SaaS對於AI大模型在應用層的擁抱幾乎是和大模型技術齊頭並進的。以港股微盟集團爲例，其作爲電商零售領域SaaS龍頭，經過近2年的持續佈局，基於深度應用10餘家大模型，截止2024年底已經打造15大AI Agent 產品矩陣，涵蓋從線上店鋪搭建到私域運營共58個商業場景，可以爲企業多個業務場景搭建智能團隊。

　　在2024年底“微盟技術開放日暨AI產品發佈會”上，微盟集團董事會主席兼首席執行官孫濤勇提出Agentic AI時代已經到來，將全面擁抱Agentic AI時代，微盟已經在AI領域實現了從To B到To C的全方位佈局，涵蓋了AI+SaaS、AI+營銷、企業級定製化AI解決方案和個人電商工具等多個維度。旗下的AI產品如微盟WAI、WAI Pro、WIME等，已經在實際應用中展現出了較好的能力，幫助中小企業、品牌商家以及個人電商提升效率並優化運營。

　　對於DeepSeek的爆火，大摩也表示，這一模型以遠低於GPT的訓練成本實現了相近的性能，或將對中國數據中心和軟件行業產生深遠影響。該行表示，對數據中心而言，短期內如果大型科技公司採用類似DeepSeek的技術路線，可能會減少AI模型訓練相關需求；長遠上看低成本模型可能會推動推理需求增長。而由於成本降低，其對軟件行業可能帶來選擇性小幅利好。

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責任編輯：王其霖