（圖片來源：視覺中國）

　　A股上市險企接連預喜的同時，非上市險企也在通過償付能力報告向市場釋出好消息。

　　近日，非上市險企接連披露2024年第四季度償付能力報告，記者不完全梳理，從披露利潤數據的59家人身險公司的表現來看，合計實現淨利潤247億元，較2023年同期虧損超百億的業績明顯回暖，其中42家人身險公司實現盈利，18家實現扭虧爲盈。投資收益表現向好，成爲利潤走高的重要驅動因素。

　　但不可忽視的是，在新會計準則切換窗口期間，部分險企近兩年因準則切換而出現利潤數據的明顯波動，新舊不同準則口徑下，利潤表現差距較大。亦有虧損險企明確表示，如按新會計準則口徑測算2024年利潤爲正。

　　7成實現盈利，泰康人壽淨利潤超百億，3家淨虧損超10億

　　整體來看，在償付能力報告中披露利潤數據的59家非上市人身險公司中，42家實現盈利，其中18家爲扭虧爲盈，虧損的17家險企中，7家實現了減虧。

　　具體來看，盈利榜單之中，泰康人壽以146.05億元蟬聯非上市險企榜首，較上年同比增長約6.54%，也是唯一一家淨利潤超百億的非上市險企，同期泰康人壽保險業務收入2283億元，同比增長12%。

　　曾在2023年因受準備金折現率和投資收益不及預期影響而出現百億鉅虧的中郵人壽，在去年啓用新會計準則後，實現扭虧爲盈，攬入91.88億元淨利潤，排在第二位。

　　利潤榜第三位的中意人壽，在2024年實現13億元淨利潤，同比增長4.33%。中意人壽利潤表現穩定，連續盈利多年，其中2019年以來淨利潤均超10億元。

　　其餘非上市人身險公司淨利潤均不足10億元。銀行系險企交銀人壽、工銀安盛、農銀人壽分別實現淨利潤9.97億元、9.31億元和8.86億元，同比均有大幅提升。

　　淨利潤超5億元的還有中英人壽、民生人壽、中宏人壽、招商信諾人壽及小康人壽。

　　榜單中值得一提的還有建信人壽，在2023年虧損超40億元后，公司於2024年執行新會計準則後實現扭虧爲盈，當年淨利潤2.21億元。同樣在2023年虧損居前的東吳人壽，也在2024年扭虧爲盈，實現0.22億元淨利潤。

（2024年非上市人身險公司盈利榜單；製圖：藍鯨新聞）

　　2024年的虧損榜單中，泰康養老以21.7億元居於首位，在上年虧損9.92億元的基礎上進一步增虧。泰康養老在償付能力報告中提出，公司如按新會計準則口徑測算，2024年利潤將爲正。據悉，泰康養老已於2025年執行新會計準則，1月利潤爲正。

　　2023年末，《養老保險公司監督管理暫行辦法》出臺，對專業養老保險機構經營範圍進行進一步明確和約束，並明確要求在三年過渡期內完成轉型。按照要求，各養老保險公司均開始積極轉型，大量剝離短期健康險等業務。進入轉型期的泰康養老2024年保險業務收入出現了約9%的收縮。

　　中信保誠人壽、光大永明人壽在2024年分別虧損17.65億元和17.27億元，均較2023年的虧損進一步擴大。

　　投資收益表現整體走高，39家險企投資收益率超4%

　　投資端利好，是驅動非上市人身險公司利潤表現整體回暖的關鍵因素。

　　正如2024年淨利潤預告大增175%至195%的新華保險所提及，“受2024年國家一系列重大政策利好等因素影響，資本市場回暖上漲，使公司投資收益同比大幅增長，疊加保險業務結構優化和規模增長，最終實現淨利潤同比大增。”

　　從各險企披露的投資收益率數據來看，2024年，非上市人身險公司投資收益率最高達到8.86%，5家險企投資收益率超6%，13家險企投資收益率集中在5%-6%區間，另有21家人身險公司投資收益率數據超過4%，但未達5%，而投資收益率不足3%的險企，在2024年僅有7家。與2023年，鮮有投資收益率超過5%，多集中在4%以下的表現對比明顯回暖。

　　具體來看各家險企情況。小康人壽2024年投資收益率達到8.86%，居於榜首，這一成績亦高出其近三年平均投資收益率3.5%不少，投資收益較佳表現下，小康人壽2024年扭虧爲盈，實現淨利潤5.14億元。

　　中英人壽投資收益率排在第二位，達到7.54%，其後，復星聯合、長生人壽、恆安標準人壽分別實現6.54%、6.27%和6.14%的投資收益率表現。

　　同期，中荷人壽、幸福人壽、招商仁和人壽等13家險企2024年投資收益率超過5%。

　　不過，仍有部分險企投資收益率處於較低水平，華匯人壽2024年投資收益率則爲-0.86%，是唯一一家“零下”險企，同期，華匯人壽淨虧損0.7億元。2022年1月，因公司治理相關問題整改工作尚未完成，監管部門將華匯人壽風險綜合評級結果由B類調整爲C類。該公司目前面臨董事會、監事會不能正常運行和履行職責，新產品報批受限，業務經營停滯，無法實現經營目標的困境。

　　海保人壽2024年投資收益率僅有0.62%，是除華匯人壽外唯一一家投資收益率不足2%的險企。去年，海保人壽淨虧損2.55億元，較上年有所減虧。

　　虧損居前的泰康養老、中信保誠人壽2024年投資收益率分別爲2.17%、2%。

（非上市人身險公司2024年投資收益率；製圖：藍鯨新聞）

　　去年9月以來的A股上漲行情驅動下，保險業投資收益整體明顯回暖。進入2025年，疊加新會計準則切換的倒計時，保險公司將加速推進資產負債管理的精細化轉型。

　　招商證券研究員鄭積沙分析指出，在投資端，機構的“交易思路”和“配置思路”有望重新定義。權益投資方面，鄭積沙預計，2025年保險行業高股息股票的增量配置規模依然可期，而險資在把握好紅利策略配置節奏和投資安全邊際的同時，也將堅持風格均衡化和策略多元化，以靈活應對市場變化。債券投資方面，2025年險企預計將通過精細化的戰略和戰術資產配置，積極尋求超額投資收益：一是繼續穩健配置超長期利率債；二是把握波段交易機會增厚投資收益；三是積極挖掘收益率具有相對優勢的優質信用品種配置機會，拓展配置範圍。

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責任編輯：曹睿潼