中國神華中國神華(601088)$（601088.SH），再次賺翻了。

根據業績預告顯示，中國神華2024年淨利潤570億元-600億元，同比下降4.5%至0.5%。單季度看，2024年Q4淨利潤預計124.3億元左右，同比增長8.7%。

也就是說，日賺近1.4億！

可能很多人對中國神華嗤之以鼻，認爲這是一家週期公司，盈利能力最好的時候往往是風險最大的時候。

但是，這可能是一種偏見。

2020年至2024年，中國神華淨利潤分別爲391.7億元、500.8億元、696.5億元、596.9億元和585億元，合計超過了2700億元。

也就是說，中國神華不僅賺錢能力強，而且盈利持續性出色！

事實上，自登陸資本市場以來，過去18年時間裏，儘管公司淨利潤有不少幅度的波動，但從未發生過虧損，淨利潤在100億元至700億元之間，

可能有人要說，儘管中國神華盈利能力很出色，但上市至今，累計漲幅也只有62%，且如果在2007年最高點買入的話，至今也沒能回本。

那是因爲，中國神華的發行市盈率達到了45倍，上市後又遭到了市場的爆炒。說白了，市場把中國神華當做成長性公司，給了錯誤的高估值，同時，又因爲當時上證指數剛好處在6000點附近，市場情緒非常亢奮，導致當時買入了投資者蒙受了巨大的損失。

但是，今時不同往日。

根據公司最新發布的《2025年-2027年度股東回報規劃》，現金分紅不少於公司當年淨利潤的65%，也就是說，假設公司每年實現600億元的淨利潤，對應的分紅金額不少於390億元，股息率在5%以上。

注意，這還是建立在過去五年時間，股價漲了好幾倍的情況下。而且，5%的股息率，不僅高於長江電力，甚至高於以高股息著稱的美的集團。自上市以來，中國神華累計分紅18次，累計分紅金額高達3452億元。

這麼說吧，如今的中國神華，是一家每年能賺幾百億、股息率高達5%的低市盈率公司！

可能有人有要問了，過去業績不代表將來，接下來中國神華的經營業績會如何？

核心看煤炭業務前景！

首先看煤炭消費量。

過去十幾年時間，我國的煤炭能源消費規模總體呈不斷上升趨勢。根據中國煤炭工業協會的預計，2025年煤炭消費需求將平穩增長，較2024年略有增加。

另外，根據《中國能源展望2060》顯示，我國一次能源消費總量將在2030年-2035年間達到頂峯，峯值約62.6億噸標煤，非化石能源將在2045年成爲我國能源供應的主體。

也就是說，儘管我國大力發展清潔能源，但是，在未來十年時間裏，傳統能源尤其是煤炭能源依舊是主力軍。

其次是煤炭儲量和煤炭價格。

截至2023年底，中國神華可開採儲量是133.8億噸，夠開採40年。煤炭價格方面，由於煤炭開採都是央國企，再加上自2016年煤炭行業結構性改革之後，煤炭價格總體穩定，且穩中有升。

2023年以來，動力煤價格波動下行，業內普遍預計2025年動力煤將處於窄幅震盪趨勢。

接下來是煤炭開採成本。

2024年前三季度，中國神華自產煤單位生產成本爲186.3元/噸，同比下降了2.46%，超出了前一年的公司預計。

2022年至2024年前三季度，中國神華毛利率分別爲39.03%、35.9%和33.69%，跟煤炭整體行情保持同步，且高於不少同行公司。

還有就是經營性現金流。

2021年至2023年，中國神華的經營性現金流淨額分別爲943.5億元、1097.34億元和896.87億元；2024年前三季度，這個數字是835.04億元。顯然，都大幅高於同期淨利潤。

也就是說，中國神話議價能力強，且現金流充沛。

最後，做個簡單總結。

從業績增速角度說，可能2025年不會有太高期望，但是，煤炭需求和煤炭價格保持穩定，中國神華的盈利能力依舊強勁，再加上公司充沛的現金流，股息率是能夠有保障的。

在這樣的背景下，考慮到長期收益率不斷下行，中國神華可能給不了大家“一夜致富”，但是可以獲得“穩穩的幸福”。