隨着亞馬遜財報的臨近，華爾街的投資者預計這家科技巨頭將交出穩健的業績。

這家電商巨頭將在周四盤後發布財報，分析師對其年終表現持樂觀態度。強勁的假日需求和廣告收入增長是其正面驅動力之一。

更引人注目的是亞馬遜的雲計算平台AWS，投資者預計這將成為第四季度乃至2025年增長的主要推動力。

以下是頂級分析師在亞馬遜財報發布前關注的重點。

美國銀行：關注AWS和AI的前景

美國銀行表示，亞馬遜很可能會超越運營利潤預期，達到197億美元，這得益於強勁的假日季表現。該公司預計第四季度銷售額將達到1870億美元，與華爾街預期一致。

美銀預計投資者將關注AWS的增長、AI的擴展、廣告收入以及2025年開支的前景。雲計算需求應該保持強勁，而AI也有可能在明年繼續成為增長的一個重要貢獻因素。

「驅動因素包括亞馬遜與Anthropic的合作日益加深、推出新的競爭性AI產品（包括Nova模型和更低的Trainium基礎設施成本），以及GPU供應的增加（包括更大的英偉達芯片供應，以及英偉達Blackwell芯片和雲產品的發布），」銀行表示。

美銀維持對亞馬遜的「買入」評級，目標價為255美元，較當前價格高出約8%。

德意志銀行：不要低估雲計算需求

德意志銀行預計亞馬遜將超出預期，受益於美國消費者環境的改善和對AI需求的上升。AWS的利潤率和零售單位毛利潤也應該超出預期，使得21億美元的運營收入目標看起來是可實現的，比市場共識高出約7%。

「我們對這一前景的信心來自於調研，表明整體生成型AI需求廣泛加速，且行業對AWS的AI服務套件持越來越積極的態度，」分析師寫道。「因此，我們認為AWS在第四季度有可能在季度按月增長中增加數億美元的AI收入。」

此外，德意志銀行還提到，亞馬遜的優化成本服務、強勁的廣告增長以及好於預期的假日需求也為其帶來積極推動。

德意志銀行給亞馬遜設定了275美元的目標價，比當前價格高出近17%。

韋德布什：「過於保守」的投資者忽視了2025年利潤潛力

韋德布什證券認為，由於零售效率的提升和美國假日季的強勁表現，亞馬遜有望迎來一個利潤擴張的年份。

該投資公司預計亞馬遜第四季度的運營收入將達到207億美元，超過市場預期的9%。這一數字意味着公司超出了2024年最初的收入預期40%以上，韋德布什預計亞馬遜會再次實現這樣的業績。

「雖然今年的門檻更高，但我們認為亞馬遜有望再次超出2025年的預期，我們的全年運營收入預期比市場共識高出5%，」由分析師Scott Devitt領導的團隊表示。

韋德布什並不擔心投資者對亞馬遜利潤潛力的「過度保守」看法，比如公司衛星和AI項目的成本上升。相反，零售強勁表現、履約優化以及高利潤率的AWS和廣告收入將推動亞馬遜獲得更多增長。

韋德布什維持對亞馬遜的「跑贏大盤」評級，目標價提高至280美元，較當前價格上漲近19%。

摩根士丹利：機器人是被忽視的增長驅動力

摩根士丹利的研究分析師Brian Nowak表示，亞馬遜將機器人技術作為其倉儲業務的核心，這可能是投資者未充分重視的優勢。

「亞馬遜現在擁有能夠提升存儲、庫存管理、揀選/包裝、分揀和出庫等環節效率的工業機器人，」他寫道。「考慮到履約成本佔零售收入的近20%（其中勞動成本約佔履約成本的60%），自動化有可能對長期的EBIT潛力產生重大影響。」

這是一個長期的正面因素，預計到2030年，如果30%至40%的亞馬遜美國業務單元通過機器人化倉庫服務，將為公司節省100億美元。

摩根士丹利對亞馬遜維持「增持」評級，目標價為280美元，較當前水平上漲近19%。

瑞穗證券：廣告趨勢對電商有利

瑞穗證券認為，第四季度廣告支出的增長使得他們相信消費者支出正在恢復正常，這對亞馬遜是一個宏觀利好因素。日用商品和耐用商品的定價改善也表明消費者環境趨於健康。

「總體來說，我們認為，亞馬遜的風險/回報比在財報發布前是有利的，原因包括（1）AWS表現超預期；（2）零售利潤率擴張；以及（3）向定製ASICs轉移的資本效率提升，」該投資公司表示。

瑞穗證券對亞馬遜股票維持「跑贏大盤」評級，並給出285美元的目標價，較當前水平高出20%。