金吾財訊 | 國元國際發研報指，丘鈦科技(01478)公告預計2024年綜合溢利較2023年同期增長約200%至280%。2023年公司綜合溢利約為人民幣83,531,000元。公司2024年業績大幅提升的原因包括：1)智能手機、智能駕駛及物聯網智能終端市場持續向好，公司攝像頭模組和指紋識別模組的供應份額提升；2)公司高端攝像頭模組和指紋識別模組產品結構改善，提升了產品附加值和毛利率等。2024年1~12月，公司手機攝像頭模組累計交付4.2億顆，按年增加15%；其中3200萬像素及以上手機攝像頭模組累計交付2.12億顆，按年增加43%。高端模組在產品交付中的佔比不斷提高，已超過50%。該行表示，Counterpoint Research預測2024年全球智能手機的平均銷售價格預計按年增長3%，達到365美元；2025年將進一步增長5%。GenAI智能手機的出貨量到2028年將超過7.3億部，是2024年預計出貨量的三倍多。到2028年，售價超過250美元的智能手機中，每10部中就有9部將具備GenAI功能，這表明GenAI已被廣泛應用。而GenAI智能手機對聲學和光學的功能需求將持續升級，進而拉動零部件ASP的提升。該行預測公司2024~2026年收入分別為151.5(+20.9%)、172.2(+13.6%)和191.9(+11.5%)億元人民幣，歸母淨利潤2.9(+253.8%)、4.96(+71.2%)和6.59(+32.8%)億元人民幣。港股消費電子可比公司平均估值約2025年22.5倍PE，該行認為按照2025年20.5倍PE計算公司估值是穩健與合理的，對應目標價9.23港元/股，距離現價有20%的上升空間，給予「買入」評級。