美國總統特朗普於週二簽署總統備忘錄，重新實施針對伊朗的嚴格政策，旨在阻止該國獲得核武器並限制其石油出口。

中信證券發佈研報稱，春節前美國對俄伊原油制裁升級的效果持續顯現，TD3C-TCE 1月18日~24日較1月4日~10日增長74.5%。

覆盤歷史，未來油運貿易流向的二次重塑或可期。

國泰君安發佈研報稱，未來兩年地緣對油價影響或將減弱，全球將進入原油增產週期，業界預期OPEC+、南美、北美將逐步增產，將驅動原油貿易增長。預計未來油運供需有望好於預期，且具油價下跌期權。市場預期回落低位，股息支撐估值下限，風險收益比再具吸引力，關注地緣局勢變化與逆向時機。

智通財經APP獲悉，2025年OPEC增產帶來潛在補庫需求、中國即期需求同比正增長、美國頁岩油放量或爲進口選項有望成爲需求端的關注點，該行測算制裁升級後2025年VLCC供需增速差有望提升至3.8pcts。

若制裁嚴格執行，一方面供給端舊船拆解和浮艙數量增加，2025年新船計劃交付5艘，假設涉及制裁的7艘VLCC停運，同時浮艙運力佔比提升至4.5%，該行測算2025年全球VLCC有效運力將下降1.4%，較制裁前0.6%正增長有所減少;另一方面制裁或將推動貿易流向的重塑，2024年伊朗90%+原油出口至中國，俄羅斯84%的原油出口至印度和中國，配合港口端禁令實施，我國或增加中東、美國等地原油進口，跨區運輸需求的增加VLCC或最受益。

繼續看好制裁推動油輪拐點的提前到來，建議擇機佈局相關企業。

油運市場相關港股：

中遠海能(01138)：中遠海能公告，預計2024年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲39.6億元，與上年同期相比增長約17.2%。摩根士丹利表示，美國製裁或令“影子船隊”逐漸離開市場，這將有利於合法的油輪市場。該行認爲反映2024年第四季的旺季表現較預期弱的負面情緒或會轉好。該行對中遠海能看法正面。