金吾財訊 | 回顧1月，港股市場成功跑贏A股，恒生指數1月漲0.8%，恒生科技指數漲5.7%。至於上證指數月跌幅3%，創業板指跌3.6%。

來到2月，春節期間特朗普對墨西哥與加拿大加徵25%關稅、對華加徵10%額外關稅落地，但隨後於2月3日晚宣佈暫緩加墨關稅一個月。

特朗普政府對關稅政策的反覆無常爲市場帶來了不確定性。美股2月以來表現反覆，港股卻未受影響，在美債利率穩定，以及如DeepSeek等AI概念的內外部雙重推動下，恒指在蛇年春節復市兩天累計漲超2.79%。儘管2月5日大市出現回調，但仍處於上漲區間。

中金公司展望節後港股市場，認爲即便整體指數維持震盪，依然可以做出符合當下產業趨勢和政策支持方向的結構性行情。

國信證券根據歷史統計，春節後行情上行的確定性很強，該行維持恒指在20000點及以下加倉，20000點以上持有的觀點。在板塊方面，該行推薦恒生科技、汽車、醫藥、消費、金融、高股息等。

浙商證券表示，整體來看，港股市場雖然資金面和情緒面未有明顯改善，但可以看到基本面表現有亮點，且政策面仍在不斷加碼，因此該行對於港股市場的短期觀點由謹慎轉爲謹慎樂觀。中長線來看，港股走勢仍將回歸基本面。後續若能實現政策端加碼疊加經濟數據持續改善的共振，市場有望啓動第二階段業績驅動行情。

另外，交銀國際提到，中國央行行長潘功勝近日表示將大幅提高國家外匯儲備在中國香港的資產配置比例，有望潛在提升港股流動性，提振了市場情緒。

在板塊配置方面，浙商證券看好行業相對景氣且受益於政策利好的汽車、電子、家電、科技等；業績和股價走勢穩健且受益於政策利好的低估值國央企紅利板塊；基本面相對獨立且受益於降息週期的香港本地銀行及公用事業股。

中金表示，春節期間，國內人工智能初創企業發佈最新模型DeepSeek-R1，引發全球關注，預計節後或將帶動算力、芯片、數據服務及通信等相關產業需求，關注科技及人工智能結構性投資機會。

交銀則推薦高彈性+高股息：1）高彈性成長板塊有望在流動性寬鬆和內需政策加碼的雙重驅動下率先受益，且兼具景氣成長和產業趨勢驅動。可逢低配置恒生科技指數，以及科技互聯網、半導體主要細分領域。2）政策支持的消費方向也值得關注，包括家電、運動鞋服等可選消費品，以及新能源車板塊將直接受益於內需刺激政策。3）建議配置具備穩定現金流和高股息板塊作爲組合防禦底倉，可關注能源、公用事業以及電信板塊。

以下爲金吾財訊整理各家券商金股：