【解剖大盤】

今晚第九屆冬運會將拉開帷幕，股市也是一片喜氣洋洋，兩地市場均出現震盪上行，港股收盤漲1.16%，關鍵是量能放大到了2464億，明顯有資金在入場。

外圍也傳來利好消息，2月6日報道，美國總統特朗普將試圖迫使烏克蘭總統澤連斯基根據和平計劃同意在復活節前與俄羅斯停火。特朗普長期以來一直聲稱，他能夠在一天內通過談判結束俄烏衝突，據說他正在努力在100天內結束衝突。據報道，這些未經證實的計劃一直在烏克蘭的“政治和外交界”流傳，其中包括在4月20日之前停火，凍結俄羅斯的穩步推進，禁止烏克蘭加入北約，並要求基輔接受俄羅斯對其吞併土地的主權。俄烏衝突趨於結束，是大勢所趨，因爲都耗不起了。走向和平之後，各國都會發展經濟，對全球發展都是好事。

美國國內的事情一大堆，據報道，美國特朗普政府爲聯邦政府僱員提供自願辭職計劃於當地時間週四(6日)被聯邦政府法官暫時攔下，將原定於午夜的截止日期推遲至至少下週一(10日)。雖然有關計劃被押後，但據白官消息指出，已有超過6萬名聯邦政府員工接受自願辭職計劃的提議。馬斯克的效率委員會確實效率很高，只是會得罪很多人，各種反彈估計此起彼伏，加上特朗普對於加沙重置計劃受到很多國家的反對，因爲要把200萬巴勒斯坦人趕到其它國家，然後估計還不讓回來了，這是什麼操作？人和地都沒有了，哈馬斯也很難存在了，以色列當然高興，但很不現實，估計夠特朗普忙很長時間。

昨日提到德行發佈要重估中國資產的言論得到了外資的廣泛認同，資本都在積極用行動來支持。實際上，DeepSeek只是一個導火索，背後中國強大的製造業、強大的軍事實力纔是堅實的底座，再加上中國現在已經具備了全面抗衡的實力，包括對美國發起的關稅戰，我們針鋒相對的反擊，而且還只是小試牛刀，很多王炸都沒有打出來，比如說農產品這塊。如果不買美國的大豆，不買美國的油氣，看還怎麼搞，後院不起火纔怪。我們保留了緩和餘地，相信對方也懂。

回到正題，現在的狀況就是聰明的資金已經在做選擇，誰的發展機遇大，就投向哪裏。很明顯，對比漲了多少年的美股，中國資產當然更便宜。而地產作爲最大宗資產今天就有資金在買入，如融創中國(01918)、綠景中國(03900)、萬科(02202)等均超4%。

其它低估的還有光伏，今天表現相當不錯，詳見板塊聚焦。而證券股的走強，本質上也是源於對後市的看好，如九方智投控股(09636)、申萬宏源(06806)、招商證券(06099)，還有香港交易所(00388)等等。但要注意，銀行股均表現不佳，原因就是前期抱團資金在開始鬆動，當前時點，銀行股肯定是很難跑贏大盤的，在弱勢的時候纔有優勢。

DeepSeek的熱度不減，根據網站跟蹤公司SimilarWeb的數據，在短短一週內，DeepSeek網站的用戶數量就超過了谷歌的Gemini聊天AI，後者已經存在了近兩年。DeepSeek.com上週二的訪問量達到了創紀錄的4900萬次，比前一週增長了614%。

當地時間2月5日，谷歌旗下AI大模型Gemini系列全面上新。美國在AI領域遭遇很大危機，如果不開源，不弄點新的東西出來，恐怕沒有哪個冤大頭會出錢給他們燒下去了，弄不好血本無歸。如果還在走以前的封禁的老路，估計慢慢就走到死衚衕了。就像閉關鎖國一樣，真是三十年河東，三十年河西，沒有當年加入世貿、打不贏就加入的勇氣，哪有現在的繁榮發展。垂直大模型直接受益DeepSeek，明源雲(00909)、醫渡科技(02158)這些繼續上衝。

接入DeepSeek的均受到追捧，金蝶國際(00268)日前宣佈，已將DeepSeek全面集成至金蝶雲全線SaaS應用及金蝶雲蒼穹平臺，爲客戶提供更高效、更安全、更低成本的智能解決方案。公司指出，蒼穹平臺也支持多模型混合應用，可以根據客戶需求，更快適配模型的升級迭代。今天大漲近15%。微盟集團(02013)近日表示，公司自研大模型應用型產品微盟WAI已集成DeepSeek，開始賦能WAI Agent能力升級，通過具備更強的推理、調度能力，從而幫助WAI SaaS、WAI Pro以及WIME等覆蓋不同客戶場景的產品提升能力。今天漲幅也超10%。 

DeepSeek賦能自動駕駛也是一個很大的題材，因爲需求巨大。昨日提到的黑芝麻智能(02533)又來催化：與美光科技近日共同宣佈將合作推出新型ADAS(高級駕駛輔助系統)解決方案。該方案採用黑芝麻智能的華山A2000家族芯片和美光科技LPDDR5內存，將極大提升ADAS系統處理複雜駕駛場景的能力，進一步滿足智能駕駛場景和算法的需求。今天大漲超37%。低位品種疊加消息爆發力就是強。

AI的火爆對於建滔積層板(01888)、長飛光纖(06869)這些底層行業也會帶來很強的刺激，今天漲幅都不錯。同時，DeepSeek對於PC終端也會帶來很強的換機需求，反覆提到的聯想集團(00992)再度大漲超6%。汽車方向，昨日提到的幾個汽車股全線上漲，比亞迪(01211)今天再度漲超4%，創出了歷史新高，吉利汽車(00175)官宣其自研大模型與DeepSeek已完成深度融合。

據瞭解，攜手DeepSeek-R1模型，吉利將對星睿車控FunctionCall大模型、汽車主動交互端側大模型等進行蒸餾訓練。今天也繼續漲超8%；低位的還有理想集團(02015)、長城汽車(02333)均很給力。小米集團(01810)也再創歷史新高，漲4.69%。小米的概念非常多，無論是手機還是汽車，還是小米眼鏡，全生態，都發展得不錯。

昨日火爆的機器人也有消息，大摩機器人百強圖譜出爐，其中有52%已有公開報道稱參與了人形機器人產業鏈，其餘48%暫未有明確報道，但大摩認爲，這些公司“最終參與其中的可能性很大”。而在這些已確切參與的公司中，有73%來自亞洲，且過半來自中國；同時，有77%的集成商來自亞洲，且中國公司同樣佔據半壁江山。可見，中國機器人產業又成了一張世界名片。地平線機器人(09660)再漲超10%，速騰聚創(02498)穩步走趨勢上升。

美國勞工部定於北京時間今晚21點半公佈1月非農就業數據。受美國多地寒流和加州洛杉磯大火的影響，目前經濟學家預計1月份非農就業人數將增加17萬，失業率則將穩定在4.1%。注意，每年美國勞工統計局在1月就業報告發布時都會對截至前一年底時的就業人數進行修正。這個下修的數據如果較大，反而是利好因素。

【板塊聚焦】

據PV Magazine，歐洲光伏產品銷售平臺Search4Solar本週收到10家製造商最新價格顯示，歐洲組件價格本週出現數月來首次上漲，漲幅超20%，目前戶用和商業項目的TOPCon組件價格約爲0.10歐元/瓦，全黑太陽能電池板價格已達0.12歐元/瓦。 

2024年以來，光伏玻璃產線冷修加速，合計冷修產能達2.94萬噸/日，佔存量產能的23%。截至2025年1月9日，國內光伏玻璃在產產線合計日熔量8.97萬噸，實際供給更低，已下降至2023年年初水平。冷修產能短期不能復產，光伏玻璃是少數沒有降價壓力的輔材。庫存回落：光伏玻璃行業庫存自2024年11月見頂後回落，截至2025年1月9日，行業庫存從峯值的38.65天下降至33.69天。

綜上來看，光伏玻璃確實迎來了較好投資機遇，主要品種：福萊特玻璃(06865)、信義光能(00968)及硅料的協鑫科技(03800)。

【個股掘金】

中國電信(00728)：智算平臺深度適配DeepSeek 5G用戶保持快速增長

中國電信旗下天翼雲自主研發的“息壤”一體化智算平臺完成了國產算力與DeepSeek-R1/V3系列大模型的適配優化，成爲國內首家實現DeepSeek模型全棧國產化推理服務落地的運營商級雲平臺。2024年前三季度，中國電信實現收入3919.68億元，歸母淨利潤292.99億元。

點評：公司爲加快AI普惠化進程，息壤智算平臺已同步推出DeepSeek-R1/V3系列模型的限時免費推理API服務。2024年，中國5G用戶保持快速增長，滲透率持續走深。據工信部，5G移動電話用戶數突破10億戶，人口普及率超過71%。

2024年中國電信業務收入累計超過1.7萬億元，電信業務總量同比增長10%。截至2024年12月底，中國電信5G套餐用戶累計達3.51億戶，12月淨增211萬戶，全年淨增3282萬戶。滲透率方面，中國電信5G套餐用戶滲透率達82.8%，12月增加0.3個百分點，全年增加4.6個百分點。2024年全年，中國電信每個月都保持用戶增長，發展較穩定。固網寬帶用戶方面，截至2024年12月底，中國電信固網寬帶用戶累計達1.97億戶，12月淨增63萬戶，全年淨增728萬戶。

近期，中國電信衛星應用技術研究院正式宣佈，攜手華爲等企業，依託“天通一號”衛星移動通信系統，成功實現手機直連衛星通話。這一成就在全球範圍內尚屬首次，是我國在衛星通信領域取得的重大進展。

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