金吾財訊 | 交銀國際表示，特朗普2.0版本的加徵關稅正式啓動。2025年2月1日，美國白宮宣佈對加拿大和墨西哥徵收25%關稅、對中國徵收10%關稅，並於2月4日正式生效，標誌着2.0版本的加徵關稅正式啓動。此次加徵關稅的內容與特朗普兩個月前在社交媒體上宣佈的內容保持一致，而加徵關稅的節奏快於市場預期。特朗普短期進一步對中國加徵關稅的可能性不高，但仍有後手。雖然目前落地的10%關稅遠低於最初提出的60%方案，但市場普遍預期，隨着談判與局勢變化，對華關稅水平仍有進一步上調的壓力。該行指，全球風險偏好回落，但資本市場對加徵關稅潛在影響消化仍存不足。該行預計特朗普後續仍將按計劃對歐盟等地區逐步提高關稅水平，從而繼續壓制全球的風險偏好，並推升美元維持相對偏強的表現，而非美貨幣可能承受一定的壓力。而美債利率則可能在再通脹、經濟增長前景、財政赤字等作用下，易上難下。該行續指，外部環境下，內部預期仍有支撐。特朗普新一輪關稅預計短期對中國出口及人民幣匯率造成一定影響，港股後續可能面臨關稅帶來之波動。但與2018年貿易戰所處階段不同的是，當前市場對關稅已有預期，情緒衝擊較爲有限，且港股目前整體估值水平較低，具有一定的抗壓能力。同時，市場仍有望受到兩大利好因素的持續提振。其一，DeepSeek引領下科網板塊經歷估值重塑；其二，兩會定於3月5日召開，預期更加積極的財政政策或將爲股市提供支撐。