來源：中訪網財觀

2月4日晚，雅詩蘭黛集團（EstéeLauderCompaniesInc.）發佈2025財年第二季度（2024年10-12月）財報，顯示業績持續承壓。集團淨銷售額同比下滑6%至40.04億美元，淨利潤則由去年同期盈利5.74億美元大幅轉爲虧損5.90億美元（約合人民幣42.78億元）。這是雅詩蘭黛集團近五年來首次在第二財季出現淨利潤虧損，且下滑幅度高達三位數，反映出其面臨的嚴峻市場環境。

與財報一同發佈的，還有雅詩蘭黛集團近年來規模最大的裁員計劃。公司宣佈將在全球範圍內裁減約5800至7000個工作崗位，佔員工總數的約3%-5%。該舉措是集團重組計劃的一部分，預計將承擔12億至16億美元的稅前重組費用，包括員工相關成本、合同終止費用及資產減記等。

業績全線承壓：核心品類與主要市場齊跌

從業務板塊來看，雅詩蘭黛四大核心品類中，僅香水業務實現了1%的微增長，而皮膚護理、彩妝和頭皮護理業務均出現不同程度的下滑。其中皮膚護理業務淨銷售額同比下降12%至19.21億美元，營業利潤大幅下滑26%至3.06億美元。受亞太市場消費情緒低迷影響，雅詩蘭黛及海藍之謎（La Mer）銷售持續承壓。其次，彩妝業務淨銷售額同比下滑1%至11.50億美元，營業利潤由盈利轉爲虧損2.11億美元。TOM FORD彩妝表現不佳，M·A·C和Smashbox在眼部、面部彩妝市場的影響力下滑。此外，香水業務淨銷售額增長1%至7.44億美元，但營業利潤由盈利轉爲虧損4.66億美元。Le Labo表現強勁，在全球多個市場實現兩位數增長，但TOM FORD香水因商譽及無形資產減值影響，導致財務表現不佳。另外，頭皮護理業務淨銷售額下降8%，主要受Aveda品牌沙龍渠道疲軟拖累。

從地區市場來看，雅詩蘭黛在全球三大主要市場均出現下滑：歐洲、中東和非洲（EMEA）市場淨銷售額下滑6%至14.94億美元，營業利潤下降17%。旅遊零售渠道持續低迷，尤其是中國消費者需求疲軟，對該市場產生顯著影響。亞太地區淨銷售額同比大跌11%至12.87億美元，營業利潤暴跌58%至1.08億美元。中國大陸、韓國、香港市場消費情緒低迷，蒂佳婷（Dr.Jart+）退出旅遊零售渠道也帶來負面影響。美洲市場淨銷售額小幅下降2%至12.23億美元，但營業利潤虧損擴大至8.23億美元。北美部分品牌零售疲軟，補貨訂單減少，使市場承壓。

重塑計劃“Beauty Reimagined”：裁員、品牌調整、渠道改革

面對業績壓力，雅詩蘭黛新任CEO Stéphane de La Faverie 推出了“Beauty Reimagined”戰略，從五大方向推進公司轉型：1、拓展消費者覆蓋。集團旗下9個品牌已進駐美國亞馬遜高級美妝旗艦店，The Ordinary正式進入中國市場，以多渠道聯動提升增長動力。2、推動創新。倩碧（Clinique）推出二類醫療器械產品，進軍“妝械聯合”市場；雅詩蘭黛品牌推出白金6D黑鑽眼霜等新品。此外，集團計劃拓展身體護理、多效脣部產品及家居香氛品類。3、增加消費者互動投資。增加廣告支出，優化營銷策略，並加大對高端品牌和手工香水品牌獨立門店的投資。Jo Malone London男性香水銷售已顯著增長。4、推進利潤恢復與增長計劃。通過費用調整、外包部分服務、部門重組等措施，預計每年可帶來8億至10億美元的毛收益。5、簡化組織架構。精簡小品牌資源配置，以提升集團整體經營效率。

此外，市場近期傳出雅詩蘭黛可能出售部分品牌的消息。據彭博社報道，集團正在與Evercore Inc合作評估旗下品牌，潛在出售對象包括M·A·C、Jo Malone London、倩碧和海藍之謎。分析師還認爲，Aveda品牌的護髮業務可能被整體出售，估值在13億至20億美元之間。

中國市場：復甦跡象初現，增長仍待觀察

儘管整體市場承壓，但雅詩蘭黛在中國市場已展現出一定的恢復跡象。在2024年“雙11”大促中，雅詩蘭黛和海藍之謎分別位列天貓美妝榜第四、第五名，表現優於市場預期。集團預計，2025財年第三季度（2025年1-3月）中國大陸零售額（不含旅遊零售）將實現顯著改善。

然而，雅詩蘭黛在中國市場的增長仍面臨挑戰。與競爭對手歐萊雅相比，其數字化營銷、社交媒體投放策略相對滯後，市場份額正被本土新銳品牌蠶食。未來，如何在中國市場實現更有效的消費者溝通，並提高品牌影響力，將成爲雅詩蘭黛的重要課題。

當前，雅詩蘭黛集團正處於重大轉型期。新CEO上任後迅速推出“Beauty Reimagined”戰略，並進行大規模裁員，顯示出其改革決心。然而，業績持續下滑、旅遊零售渠道低迷、品牌組合調整等問題仍懸而未決，市場對其未來前景仍持觀望態度。

未來幾個季度，雅詩蘭黛能否成功提振增長、實現可持續盈利，將取決於裁員及品牌調整的成效、新品類拓展的市場接受度，以及全球美妝市場整體復甦的速度。面對激烈的市場競爭，這家百年美妝巨頭能否在危機中突圍，仍有待觀察。（內容來源|商業晨刊）

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