基於證監會IPO底稿要求、結合PE/VC投資核心關注點優化的，投資盡調訪談問題清單

以下是基於證監會IPO底稿要求、結合PE/VC投資核心關注點優化的 投資盡調訪談問題清單（分模塊/可快速調整）：

一、核心模塊：業務與市場

1. 商業模式驗證

用一句話說明公司解決什麼痛點？目標客戶畫像及付費邏輯？

收入構成中，前三大產品/服務的毛利率、復購率、客戶流失率？

是否存在隱性收入來源（如政府補貼、關聯交易）？佔比是否超過20%？

2. 市場空間與競爭

測算市場規模的底層數據來源？如何證明滲透率可提升？

直接競爭對手名單及對標分析（產品/定價/渠道/融資）？

過去12個月丟失的Top5客戶名單及原因？

3. 增長邏輯與風險

未來3年收入預測的核心假設（客戶數/單價/復購）？

最大單一客戶依賴度是否超過30%？如何分散風險？

是否存在政策敏感性（如數據安全、牌照資質）？

二、財務與資本模塊

1. 財務健康度

過去3年經營性現金流與淨利潤差異（＞30%需預警）？

應收賬款賬期及壞賬計提政策（對比行業水平）？

表外負債（擔保/對賭/或有負債）清單及觸發條件？

2. 資本結構與估值

歷史融資條款清單（優先清算權/反稀釋/回購條款）？

老股轉讓價格與本輪估值差異（是否涉及價格倒掛）？

創始人是否已質押股權？質押比例及資金用途？

3. 退出預期

可比上市公司P/E、PS倍數及流動性分析？

潛在併購方名單及接觸進展（需提供NDA名單）？

創始人團隊對IPO/併購的傾向性及時間表？

三、法律與合規模塊

1. 股權與治理

員工期權池比例及已行權/未行權明細？

是否存在代持/抽屜協議？提供股東名冊與實際控制人聲明；

董事會席位分配規則（投資人是否有否決權）？

2. 知識產權與合規

核心專利/軟著的申請時間與法律狀態（是否面臨無效宣告）？

數據來源合法性證明（如爬蟲業務需提供授權文件）？

近3年行政處罰/訴訟清單（含金額與進展）？

3. 關聯交易

關聯方名單及交易明細（包括隱性關聯方如離職員工設立公司）？

關聯交易定價依據（是否偏離市場價±20%）？

關聯方應收賬款/預付賬款餘額佔比？

四、團隊與組織模塊

1. 核心團隊背景

創始人及高管離職競業限制協議簽署情況？

核心技術人員過往僱主是否可能主張知識產權歸屬？

近2年高管離職名單及原因（需背調確認）？

2. 組織效能

績效考覈體系與關鍵人才流失率（年均＞15%預警）？

銷售團隊人均單產（對比行業基準）及提成機制？

是否存在社保公積金欠繳（抽查3個月繳納記錄）？

3. 文化衝突風險

創始團隊是否有過重大分歧事件（需多方交叉驗證）？

投資機構委派董事與團隊的磨合預案？

五、技術/產品模塊

1. 技術壁壘驗證

核心技術的可替代性分析（如切換成本/時間）？

研發投入佔收入比（＜10%需說明原因）及資本化政策？

客戶對產品性能的投訴清單及解決率？

2. 供應鏈風險

單一供應商採購佔比（＞30%需備份方案驗證）？

原材料庫存週期（對比行業均值）及價格波動敏感性？

是否涉及進口管制部件（如芯片/精密儀器）？

六、PE/VC特有關注問題

對賭條款：業績補償計算公式及歷史履約情況？

關鍵人條款：創始人意外退出時的股權處置方案？

跟投權：老股東是否拒絕提供跟投機會？原因？

ESG風險：環保處罰記錄/用工糾紛/道德爭議事件？

使用說明

優先級標記：建議對問題標註★（必問）、☆（可選）、⚠️（風險項）；

交叉驗證：同一問題需分別訪談創始人、財務總監、技術負責人，對比回答一致性；

底稿要求：關鍵問題需獲取書面證據（如合同掃描件、銀行流水、專利證書）。

（注：可根據被投企業所處階段/行業特性，刪除30%非關鍵問題，保留核心風險點）

附：證監會底稿改造邏輯

刪減：剔除純合規性內容（如招股書格式條款）；

強化：增加PE/VC關注的成長性、團隊、資本條款問題；

細化：將"是否存在關聯交易"改爲"關聯交易定價偏離幅度"。

需要可編輯版可私信發送Excel模板。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP