金吾財訊 | 玖龍紙業(02689)跳空高開，隨後股價繼續上探，截至發稿，報3.35港元，漲7.03%，成交額4487.34萬港元。公司發佈公告，預計集團將取得截至2024年12月31日止6個月(本期間)淨利潤約人民幣6.5億元至人民幣7億元，增幅爲110%至130%之間，相較去年同期淨利潤爲人民幣3.03億元。公告指，預計淨利潤增加乃主要由於集團本期間銷量增加，及原材料成本下降幅度較產品銷售價格下降幅度更大且速度更快而導致毛利潤增加。信達證券表示，公司Q4受益於旺季驅動&下游補庫，預計公司產銷景氣、銷量逐步上行，且龍頭紙企攜手挺價、10月起漲價函逐步落地，Q4箱板/瓦楞價格環比分別+1.1%/+5.2%；儘管國廢受下游需求拉動、價格走勢偏強（Q4環比+3.8%），但受益於前期低價原材料庫存&公司規模採購優勢，噸盈利預計環比改善。此外，公司上游木漿佈局完善、Q4漿紙系預計貢獻部分利潤增量。展望未來，25Q1國廢受春節假期影響、價格增長幅度已放緩（25Q1至今較24Q4+0.9%），但龍頭紙企仍頻發漲價函，箱板/瓦楞25Q1至今較24Q4分別+3.1%/+6.4%；木漿價格持續回暖，爲白卡/文化等漿紙產品貢獻挺價支撐（25Q1至今較24Q4白卡/雙膠/銅版均價分別+2.5%/+3.5%/+1.8%），公司整體噸盈利有望維持優異表現。該行預計公司2025-2027財年歸母淨利潤分別爲18.4億元/23.0億元/31.2億元，對應PE分別爲7.5X/6.0X/4.4X。