金吾財訊 | 華安證券發研指，中煙香港(06055)業績持續穩定增長，2016-2023年，公司營業收入由63.10億港元增長至118.36億港元，CAGR爲9.40%；歸母淨利潤由3.35億港元增長至5.99億港元，CAGR爲8.67%。根據公司2024年12月公告，預計2024年公司歸母淨利潤同比增幅不低於30%。該行指，公司爲中煙國際負責資本市場運作和國際業務拓展的指定境外平臺，承載中煙全球化使命。從安全邊際來看，公司菸葉進出口業務爲特許經營權下的基本盤，商業模式決定盈利能力穩定，現金流優秀，捲菸及新型菸草出口提供新增長點，伴隨全球菸草市場持續穩定增長和公司份額提升，公司業績有望持續穩定增長。從遠期空間看，中煙香港承載中煙海外業務的戰略重任，公司將逐步集中和整合中煙的各類海外資源，成爲全球菸草行業更具競爭力的市場參與者。該行表示，預計公司2024-2026年營業總收入爲133.06/147.13/160.55億港元，同比增長12%/11%/9%，歸母淨利潤爲8.04/9.34/10.62億港元，同比增長34%/16%/14%，截至2025年2月6日，對應EPS爲1.16/1.35/1.54港元，對應PE爲23.04/19.85/17.45倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。