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AMD 2024年的財報已經出來了一段時間：

●四季度財報表現強勁，營業額創下77億美元的紀錄，同比增長24%。淨收入達到4.82億美元，毛利率爲54%，經營收入創下20億美元的高峯。

●2024年全年，AMD的營業額突破258億美元，淨收入16億美元，在多個業務領域的持續增長，尤其在數據中心和客戶端業務上。

AMD面臨的挑戰也逐步顯現，特別是來自AI定製ASIC芯片和Deepseek技術的競爭壓力，可能會影響公司在未來幾個季度的增長動能。

我們來探討AMD的財報亮點，分析各大業務部門的表現，並展望公司未來的發展趨勢，特別是在競爭激烈的AI加速與數據中心市場中的潛在風險與機遇。

Part 1

2024年財報亮點

與各業務表現分析

在2024年第四季度，AMD的營業額實現了創紀錄的77億美元，同比增長24%，在數據中心事業部和客戶端事業部的業務表現突出。

●AMD數據中心事業部的營業額達到了39億美元，同比增長69%，受益於AMD EPYC（霄龍）處理器和Instinct GPU的強勁出貨。

2024年，AMD數據中心業務實現126億美元營收，同比激增94%，增長主要源於兩大驅動力：

◎Instinct GPU的規模化突破：隨着MI300系列加速器的量產，AMD在AI訓練市場打破了英偉達的壟斷，超過12家雲服務商採用Instinct GPU，50億美元確實是入場券，從“備選供應商”進階爲算力市場的關鍵參與者。

◎EPYC CPU的生態滲透：第四代/第五代EPYC處理器在雲服務商中的份額超過50%，在企業級市場加速替代英特爾至強系列，高性價比和能效優勢，在雲計算成本壓力下成爲關鍵差異化競爭力。

勞倫斯利弗莫爾實驗室的El Capitan超級計算機登頂Top500榜單，驗證了AMD在高性能計算（HPC）場景的全棧能力。這種“CPU+GPU+自適應計算”的協同優勢，在AI與科學計算的交叉領域創造了獨特價值。

當然數據中心事業部面臨的挑戰也愈加明顯，Deepseek技術的崛起可能會對雲服務大廠的資本開支產生影響，導致其對傳統計算架構的需求放緩，大廠開始轉向定製化的ASIC芯片，這對AMD的GPU市場構成了潛在威脅。

●四季度客戶端事業部實現了23億美元的收入，同比增長58%，得益於AMD銳龍處理器，尤其是第五代銳龍CPU在臺式機市場的強勁需求，AMD在桌面市場的份額已經逼近英特爾。

在PC市場僅增長3.4%的背景下，AMD客戶端業務全年營收達71億美元，同比增長52%取得了顯著的份額增長，特別是在桌面PC領域。

隨着下一代銳龍處理器的推出，AMD有望進一步擴大其市場份額，尤其是在預算有限的消費者和中小企業市場。

◎架構迭代下的份額：Zen 4架構的銳龍7000/8000系列處理器，在單核性能和多線程效率上實現對英特爾第13/14代酷睿的反超，AMD在桌面CPU市場的份額已達49%，首次與英特爾平分秋色。

◎AI PC的戰略卡位：通過銳龍AI 300系列處理器，AMD率先將NPU算力提升至50TOPS，支持本地化大模型推理。

與微軟Copilot+的深度綁定，使其在Windows生態的AI化轉型中佔據先機。戴爾全系商用PC轉向銳龍平臺，標誌着AMD從消費級市場向企業級市場的滲透突破。

2024年第四季度，AMD的毛利率爲51%，較去年同期有所上升，產品組合的優化和高毛利業務的增加。根據非GAAP標準，毛利率更高，達到了54%，在成本控制方面也表現出色，研發費用增長雖然較快，但並未對整體盈利產生過大壓力。

通過持續的研發投資，AMD確保了其在下一代技術（如AI加速、5G、HPC等領域）的技術領先地位。

在毛利率和淨收入方面取得了不錯的成績，AMD在經營費用上的支出依然較大，四季度的經營費用爲25.04億美元，同比增長16.2%，主要來源於研發和銷售支出。

由於收購相關費用的影響，公司的淨利潤有所波動，核心經營利潤依然保持增長，在覈心業務領域的穩健表現。

Part 2

挑戰與未來展望：

AI定製芯片與競爭壓力

在未來幾個季度，AMD將面臨來自AI定製芯片和Deepseek技術的雙重壓力。

Deepseek的流行意味着雲服務商可能減少對傳統GPU的需求，轉而選擇更加專用、能效更高的定製ASIC芯片。這將直接影響AMD在數據中心領域的增長潛力。

部分雲服務商和大企業開始開發或採購定製ASIC，這些芯片專爲特定工作負載優化，且具有更高的性價比。這一趨勢可能會擠壓AMD現有的GPU市場份額，尤其是在AI加速領域的應用。

●AMD在GPU市場仍佔據一定份額，但在ASIC芯片領域的落後可能導致其在未來競爭中處於不利地位。如果公司無法迅速調整戰略，應對定製化市場的需求變化，可能會錯失未來增長的機會。

●AMD在數據中心事業部的表現非常強勁，但市場的增速已經顯現放緩跡象。第四季度的數據中心收入環比僅增長了3億美元，遠低於前兩季度的增幅，市場逐步飽和，AMD可能會面臨增長放緩的問題。

●AMD的軟件生態短板仍未根本解決，ROCm 6.3提升了推理性能，但其開發生態與CUDA仍有代際差距。MI350提前量產雖能短期提振信心，但若無法構建“硬件-軟件-應用”的閉環，AMD在AI市場的份額可能止步於20%的“次優區間”。

2025年第一季度的業績指引顯示，數據中心業務可能會出現一定的下滑。

隨着雲計算市場的成熟，資本開支的增長可能不再保持以前的速度，AMD需要加強與客戶的合作，推動高性能計算（HPC）和AI加速應用的進一步部署，以維持數據中心業務的增長動能。

●在客戶端領域，AMD正在通過持續的產品創新和價格競爭，逐步搶佔英特爾的市場份額。尤其在臺式機市場，AMD已經迎頭趕上，並有望在未來幾季度實現市場份額的超越。

然而，英特爾仍在筆記本市場佔據主導地位，AMD需要繼續優化其移動處理器，以在高端筆記本市場取得突破。

●在遊戲業務方面，AMD的收入同比下降，但由於新一代RDNA 4架構顯卡的推出，預計2025年會有較大恢復。

遊戲市場的回暖將對AMD的營收增長起到重要作用，但要保持領先地位，AMD還需不斷提升其GPU性能，並應對來自英偉達等競爭對手的壓力。

小結

AMD的2024年財報在多個領域的穩步增長，尤其是在數據中心和客戶端業務方面，未來市場的競爭壓力不容忽視，AI領域的定製ASIC芯片崛起以及數據中心業務增速放緩可能帶來的挑戰。