金吾財訊 | 開源證券發研指，綠城中國(03900)於2025年2月3日發佈盈利警告，預計公司2024年歸母淨利潤同比下降50%以內，即不低於15.59億元，主要原因是在房地產市場下行背景下，公司主動加大長庫存去化力度，加快庫存結構調整，導致2024年度計提的資產減值損失增加所致，剔除減值因素後，歸母淨利潤預計同比增長。該行指，2025年1月，公司自投項目銷售面積19萬方，同比下降20.8%，銷售金額71億元，同比下降9.0%，銷售金額權益比同比下降3.4pct至67.1%，銷售均價爲37278元/平米，同比下降7.1%，銷售金額排名行業第10。2024年公司累計自投銷售金額1718億元，同比下降11.6%，銷售金額權益比提升4.5pct至70.2%。公司代建業務表現穩健，2025年1月代建簽約銷售金額43億元，同比增長2.4%；2024年代建合同銷售金額1050億元，同比下降1.7%。該行表示，綠城中國銷售保持穩健，拿地強度維持高位，自投代建業務齊頭並進，土儲充裕結構優質。受地產行業銷售下行影響，公司資產減值損失增加，該行下調盈利預測，預計2024-2026年公司歸母淨利潤爲24.72、33.25、45.41億元（原值爲36.54、43.97、50.70億元），對應EPS爲0.98、1.31、1.79元，當前股價對應PE爲8.6、6.4、4.7倍，該行看好公司低毛利項目結轉完成後盈利修復，維持“買入”評級。