金吾財訊 | 中郵證券發研指，地平線機器人(09660)成立以來持續研究佈局前沿軟件算法，構建了全新的高階智駕技術方案，通過應用面向量產的端到端WorldModel以及交互博弈算法，同時突破性能提升與場景泛化難題，賦予HSD系統理解萬物的通用認知能力。該行指，高級輔助駕駛和高端自動駕駛系統高度複雜，因而需要具備高處理能力、高可靠性、低延遲及低能耗的方案，且需要具有高性價比。因此，高級輔助駕駛和高端自動駕駛解決方案需要軟件及硬件的協同設計，以實現駕駛功能必需的系統級性能及可靠性。公司的解決方案整合了算法、專用的軟件和處理硬件，爲高級輔助和高端自動駕駛提供核心技術，提高駕駛和乘坐的安全性和體驗感。此外，公司走開放平臺的路徑，讓所有產業鏈參與者均可被技術賦能，開發符合其需求的功能及產品，同時縮短車型上市時間。目前公司可以提供全面的高級輔助駕駛和高級自動駕駛解決方案組合從主流輔助駕駛（L2級）到高端自動駕駛，滿足客戶的不同需求。該行續指，征程系列是公司專門面向智能駕駛應用打造的可拓展車載智能計算方案，全面覆蓋從基礎輔助駕駛到全場景智能駕駛的量產需求。2024年公司發佈的征程6系列能夠靈活滿足差異化量產需求，助力車企顯著縮短研發週期、大幅提升產品體驗，目前已獲超20家車企及汽車品牌的平臺化合作，覆蓋多家頭部自主車企、國際知名車企、頭部新勢力車企、合資車企等，2025年征程6系列將賦能超100款中高階智駕車型上市。該行表示，預計公司2024/2025/2026年分別實現收入23.35/33.32/46.79億元，實現歸母淨利潤分別爲-26.50/-15.27/-9.06億元，首次覆蓋，給予“買入”評級。