金吾財訊 | 華泰證券表示，近期黃金升勢強勁，盡顯其“進可攻、退可守”的配置屬性。年初至今，金價已累計上漲11%，跑贏其他主要大類資產。該行指，雖然近期有一些技術層面的因素，但特朗普正式就職以來，不僅此前黃金升值的長期邏輯不變，且“美國優先”的總體戰略、疊加關稅工具的頻繁使用，均進一步加強了配置黃金的邏輯。綜合看，雖然短期多重因素驅動下，黃金強勁升值後可能面臨震盪，但黃金升值趨勢的拐點遠未到來。隨着黃金的逼倉行情告一段落，短期黃金價格可能面臨震盪。但中長期看，驅動黃金資產相對錶現的結構性因素不僅未消退，反而隨着對美國財政可持續和經貿風險升溫的擔憂有所加強，因此在今後相當長的時期內黃金都有望維持相對錶現。