瑞銀髮表報告，對內地電力股看法轉爲中性，因爲在考慮到以下因素後，預期基本面將會轉弱，包括 今年電價下調幅度高於預期；及電力需求增長前景放緩。該行對獨立發電廠的目標價平均下調31%。
瑞銀將中廣核電力(01816.HK) 由“買入”一舉降至“沽售”，將中國電力(02380.HK) 及華潤電力(00836.HK) 評級由“買入”調降至“中性”。同時將2025至2027年盈利預測下調20%至24%，較市場預期低12%至16%。

雖然內地電力股於年內跑輸MSCI中國指數15%，但認爲該行業估值相當於預測2025年市盈率10倍，2025年至2027年每股盈利增長爲11%，根據2020至2023年每股盈利增長9%，2020年平均市盈率爲9倍，因此估值合理，但不具吸引力。該行下調內地電力股目標價，詳見另表。

該行較偏好龍源電力多過華潤電力，原因是龍源煤炭敞口較低；龍源電力受惠於可再生能源政策改革的潛力較大；偏好中國核電(601985.SH) 而非中廣核電力，原因是中國核電在廣東及廣西的敞口爲零，導致電價下調的影響減低；燃料成本上漲風險較低；及可再生能源業務或帶來驚喜。
該行認爲龍源是未來中國可再生能源政策改革的主要受惠者；並認爲煤炭板塊估值合理，反映盈利增長放緩及需求增長放緩，但煤價下降或帶來上行驚喜。在覈電股方面，該行相信潛在利潤擠壓或對中廣核電力估值(相當於預測市賬率0.9倍，股本回報率續受壓於8%，低於11%的歷史均值)帶來進一步下行壓力。該行板塊喜好依次爲可再生能源、隨後爲煤炭，最後爲核電。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-02-11 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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