智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研究報告稱，維持中芯國際(00981)“減持”評級，目標價20.3港元。大摩雖認同先進節點生產的強勁增長，但因2025年競爭加劇，仍對成熟節點業務表示擔憂。中芯國際2025年市盈率爲2倍，而ROAE爲4.8%，該行認爲並不具吸引力。

報告中稱，公司因產品組合改善，2025年首季營運指引目標超預期，同時積極的資本支出仍在繼續。大摩相信，中芯國際今年第一季的強勁表現將歸功於中國消費補貼所帶動的產品組合，以及先進節點生產的高晶圓價格。就全年而言，中芯國際預期收入增長將快於同業平均水平。由於近年資本支出高企，大摩預期集團折舊將持續增長，這可能對其2025年利潤率狀況帶來負面影響。