智通財經APP獲悉，民生證券發佈研報稱，DeepSeek開源給予雲服務廠商低門檻部署世界級AI“殺手級應用”，雲服務企業又能彌補DeepSeek自身算力緊缺與大規模用戶服務部署難題，雲服務廠商市場需求有望迎來廣闊機遇。重點建議關注：公有云：金山雲(03896)、優刻得(688158.SH)等；邊緣雲：順網科技(300113.SZ)、網宿科技(300017.SZ)；混合雲服務商：深信服(300454.SZ)、青雲科技(688316.SH)；垂直行業SaaS：三六零(688360.SH)、金山辦公(688111.SH)、螢石網絡(688475.SH)、軟通動力(301236.SZ)、科大訊飛(002230.SZ)。

民生證券主要觀點如下：

DeepSeek給予雲廠商低門檻部署“殺手級”應用機會，市場需求有望迎來廣闊機遇

DeepSeek通過在架構設計、訓練策略、算法優化以及硬件適配等多方面的創新實現在低算力條件下性能優異，配合其巧妙地蒸餾技術爲模型的廣泛運用打開想象空間。輕量化架構配合量化剪枝技術，使AI 推理首次真正突破硬件限制，部署成本從高端GPU擴展至消費級GPU。DeepSeek帶來的平權效應縮小與海外模型的差距，高效的訓練方法讓算力門檻顯著降低。而算力門檻的下降給予雲廠商們以低門檻部署“殺手級”應用的機遇將不斷擴大。

雲廠商是DeepSeek能力的“放大器”：充足的算力“彈藥”與用戶覆蓋能力

DeepSeek的出現讓AI算力迴歸平價，在DeepSeek拉平大模型之間的差距的趨勢下，能贏得“勝局”的決定權落回到算力層面，而云廠商在具備充足的算力“彈藥”與廣泛的用戶覆蓋的天然優勢的前提下，有望迅速反哺。而隨着越來越多的公有云廠商擁抱DeepSeek模型，其背後的算力資源迴歸同一起跑線，從而轉爲考量算力池的深度和用戶覆蓋的廣度。

擁有海量GPU資源邊緣側雲服務廠商或是最佳受益者

以順網科技爲代表的邊緣雲廠商過去業務積累了大量邊緣側中高端消費級GPU雲服務資源，DeepSeek低算力要求使得其智算雲2 月5 日官宣已可支持DeepSeek模型部署和運行服務，或成爲激活DeepSeek“最後一公里”的最佳雲服務廠商：因爲基於已有的大量冗餘資源消費級中高端顯卡資源部署服務，成本極低，性價比極高；目前僅有的覆蓋全國最靠近用戶的海量邊緣側算力雲服務資源，無論延時與算力調配響應體驗最佳；已經有以雲電腦等爲代表的DeepSeek潛在應用商業出口，變現路徑清晰。

風險提示：

技術發展不確定性，行業競爭加劇風險。