智通財經APP獲悉，大摩發佈研究報告稱，繼續看好中國IDC企業，上調世紀互聯(VNET.US)目標價58%至11.7美元。世紀互聯2025年預期EV/EBTIDA倍數爲11.6x，與亞太同業的24倍及全球同業26倍的估值水平相比，仍存在顯著差異。

該行指出，過去三個月數據中心REITs基金的進程迅速發展。REITs基金不僅爲數據中心提供可持續的境內融資渠道，助其盤活現有資產來去槓桿化，還能爲AI時代的資本支出提供資金支持。此外，REITs基金還爲數據中心資產提供新的估值基準。目前，私募REITs基金的成熟期EV/EBITDA倍數爲11-13x，而公募REITs基金爲13-15x。所以，具有高質量和增長潛力的資產應獲得更高的估值。

展望未來，大摩預計在領先的IDC企業持續推進、政策支持及中國低利率環境的共同作用下，公募REITs的發行有望在2025年下半年逐步實現。 隨着C-REITs市場對工業園區和倉庫等類似資產的重新估值，數據中心的公募REITs基金有望獲得15x的EV/EBITDA的估值倍數。

與此同時，該行表示，中國超大規模企業在2024年資本支出增長強勁，預計2025年仍將保持高增速。其中，BAT2025年資本支出預計同比增長10%；而包括字節跳動在內，整體資本支出預計同比增長30%-40%，與美國增長趨勢一致。在樂觀情境下，假設其他超大規模企業的資本支出強度與字節跳動相當，這將扭轉數據中心的供需關係，並在未來幾個季度推動數據中心租金的上漲。