第二任特朗普政府以美國總統對其他世界大國採取一些激進舉措開始，但這些舉措對美國防務公司的影響仍未確定。特朗普不拘一格的外交方式和國會山上即將爆發的預算爭鬥意味着，防務承包商對未來的不確定性非常高。特朗普勝選後的短期內，iShares美國航空航天與防務ETF（ITA）上漲，但自11月11日以來，該基金幾乎沒有變化。

美國防務承包商通常爲美國武裝部隊提供裝備，但他們也可以通過美國軍方或經聯邦批准直接向外國軍隊提供產品。特朗普的“美國優先”政策理論上可能導致美國軍費開支增加，同時降低外國軍售。

TD Cowen政策分析師Roman Schweizer表示：“目前，大家對於各種複雜的局勢感到困惑。一個可能的因素是烏克蘭戰爭的某種解決方案——這可能導致美國向烏克蘭額外投入250億至500億美元的武器支出。”

美國政府的資金狀況也不明確，隨着3月14日潛在停擺的最後期限臨近，一些軍事項目可能也會受到所謂“政府效率部”的審查，這個部門由馬斯克領導，馬斯克曾對洛克希德·馬丁的F-35戰鬥機提出過批評。

如果美國軍費預算因停擺而遭受某種形式的中斷或定向削減，並非所有公司都會受到同等影響。美銀分析師Ronald Epstein在2月7日的一份報告中強調了Northrop Grumman，認爲它是一個相對不受影響的公司。

Epstein表示：“美國政府更替和‘DOGE’政策增加了市場上關於政府支出、項目確定性以及政府合同性質的不確定性。我們認爲，Northrop Grumman因其在一些關乎國家安全、軍事力量投射和下一代技術等最關鍵防務項目中的地位，能夠免受噪音干擾。”

導彈防禦

當然，在共和黨政府下，防務公司可能會從長期的支出中受益。1月27日，特朗普發佈了一項名爲The Iron Dome For America的行政命令，旨在探索升級美國的導彈防禦系統。

阿拉斯加州共和黨參議員Dan Sullivan和北達科他州共和黨參議員Kevin Cramer於週四宣佈了一項相關法案，呼籲支出超過180億美元。

儘管該項目的具體形態尚未確定，但這可能會爲防務股帶來提振。

TD Cowen的Schweizer表示：“我認爲，這不一定會成爲一項獨立的法案來資助‘爲美國打造鐵穹’計劃。我認爲這個計劃會隨着幾年的時間逐步推進，關鍵在於該項目的規模有多大。”

William Blair分析師Louie DiPalma在1月28日的客戶報告中表示，任何關於鐵穹計劃的提案可能會使領先的導彈防禦公司受益，例如Lockheed Martin和RTX。DiPalma還表示，波音的千年空間業務和AeroVironment的BlueHalo也有可能參與到合同競標中。

貿易戰擔憂

特朗普對加拿大和歐洲等盟國威脅徵收關稅，可能會爲防務公司帶來新的困擾，即便他們的產品不受影響。

TD Cowen的Schweizer表示：“貿易戰和關稅可能對一個國家購買美國武器系統的意願產生負面影響。”

Gabelli投資組合經理Tony Bancroft表示，美國武器系統的規模和技術確實使得其他國家難以轉向其他地方，除非是一些小規模的單獨合同。

Bancroft說：“當你購買美國的武器系統時，你實際上是獲得了完整的後勤鏈條。其他國家沒有我們所涉及的那種規模。”他還補充道，外國軍售通常比國內銷售更有利可圖，防務承包商從中獲得的利潤更高。

截至12月31日，Gabelli Commercial Aerospace and Defense ETF (GCAD)的主要防務持倉包括L3Harris Technologies和Spirit AeroSystems。