金吾財訊 | 國證國際發研指，百勝中國(09987)第四季度總收入同比增長4%至26億美元，系統銷售額同比增長4%，核心經營利潤同比增長36%，淨利潤同比增長18%至1.15億美元，超過市場預期。全年收入113億，同比增長3%，淨利潤9.8億，同比增長8.8%。

該行指，公司第四季度管理費用1.56億美元，費用率6%，同比減少0.1pct。主要是效率提升+獎金的減少。未來管理費用率仍有下降的空間。

該行表示，百勝中國在快餐賽道具備相當大的競爭優勢和品牌影響力，管理層經營能力卓越，公司抗風險能力強。考慮公司近期的業績表現，該行略微上調25/26/27年淨利潤爲10.3/11.1/11.5億美元。對應每EPS收益爲19.6/21.1/21.9港元。該行維持公司“買入”評級，上調目標價至475.3港元，較當前股價有24%的上漲空間。