智通財經APP獲悉，信達證券發佈研報稱，根據2025年1月報，IEA、EIA和OPEC預測2025年全球原油庫存變化分別爲+70.03、+24.43、-107.82萬桶/日，較2024年12月預測分別-20.82、+33.87、+17.36萬桶/日，其中OPEC對於全球原油需求預期更爲樂觀，三大機構預測2025年庫存變化平均爲-4.45萬桶/日，較2024年12月預測均值+10.14萬桶/日。供給上，2025年1月IEA、EIA、OPEC預測2025Q1全球原油供給同比增量分別+137.34、+107.82、+141.45萬桶/日，相較2024年12月預測變化分別-35.44、+1.79、+13.46萬桶/日。

信達證券主要觀點如下：

原油庫存板塊

根據2025年1月報，IEA、EIA和OPEC預測2025年全球原油庫存變化分別爲+70.03、+24.43、-107.82萬桶/日，較2024年12月預測分別-20.82、+33.87、+17.36萬桶/日，其中OPEC對於全球原油需求預期更爲樂觀，三大機構預測2025年庫存變化平均爲-4.45萬桶/日，較2024年12月預測均值+10.14萬桶/日。

EIA和OPEC預測2026年全球原油庫存變化分別爲+72.71、-101.48萬桶/日，兩機構預測2026年庫存變化平均爲-14.39萬桶/日。對於2025Q1，IEA、EIA和OPEC預測全球原油庫存或將分別爲+59.99、-55.35、-59.92萬桶/日，三大機構預測庫存變化平均爲-18.42萬桶/日，較2024年12月預測平均庫存變化分別爲-37.79、+18.17、+8.96萬桶/日。

原油供給板塊

IEA、EIA、OPEC在2025年1月報中對2025全球原油供給預測分別爲10465.58、10434.89、10411.72萬桶/日，較2024年原油供給分別+173.24、+175.53、+183.95萬桶/日，相較2024年12月預測分別-16.98、+8.49、+10.97萬桶/日;IEA、EIA、OPEC對2026年原油供給預測量分別爲0.00、10588.29、10561.06萬桶/日，較2025年原油供給分別+0.00、+153.40、+149.34萬桶/日。具體來看，2025年1月IEA、EIA、OPEC預測2025Q1全球原油供給同比增量分別+137.34、+107.82、+141.45萬桶/日，相較2024年12月預測變化分別-35.44、+1.79、+13.46萬桶/日。

原油需求板塊

IEA、EIA、OPEC三大機構在2025年1月報中對2025全球原油需求預測分別爲10395.55、10410.46、10519.54萬桶/日，較2024年原油需求分別+105.42、+133.21、+144.84萬桶/日，相較2024年12月預測量分別+6.81、-22.66、-7.27萬桶/日; EIA、OPEC對2026年原油需求預測量分別爲10515.58、10662.55萬桶/日，較2025年原油需求分別+105.12、+143.01萬桶/日。具體來看，2025年1月IEA、EIA、OPEC預測2025Q1全球原油需求或將分別同比+121.27、+176.42、+144.40萬桶/日，相較2024年10月預測量分別+2.35、-16.38、+4.50萬桶/日。

相關上市公司：

中國海油/中國海洋石油(600938.SH,00883)、中國石油/中國石油股份(601857.SH,00857)、中國石化/中國石油化工股份(600028.SH,00386)、中海油服/中海油田服務(603619.SH,02883)等。

風險因素：

(1)中東地區巴以衝突等地緣政治因素對油價出現大幅度的干擾。(2)美國對伊朗、委內瑞拉的潛在制裁可能。(3)美國爲推動俄烏衝突結束或可能對俄羅斯施壓，從而造成原油市場波動。(4)美國對OPEC+組織施壓增產的潛在可能。

(5)宏觀經濟增速下滑，導致需求端不振。(6)新能源加大替代傳統石油需求的風險。(7)全球貿易形勢發生重大變化，對全球經濟及石油需求產生破壞的風險。(8)OPEC+聯盟修改石油供應計劃的風險。(9)美國對頁岩油生產、融資等政策調整的風險。