智通財經APP獲悉，中信建投證券發佈研報稱，DeepSeek R1模型在保持優異性能指標的同時大幅降低訓練和推理成本。高性能、輕量化、低成本的模型能力將顯著推動端側AI產業發展。國內物聯網模組廠商在端側AI領域具備先發優勢，並積極進行產業佈局，建議重點關注。DeepSeek作爲開源AI大模型，雲廠商或應用廠商可以選擇進行本地化或雲端部署，預計將拉動對於算力基礎設施的需求，算力服務提供商、私有云/公有云服務廠商等有望獲益。

中信建投證券主要觀點如下：

北美四家雲廠商相繼發佈了財報，資本開支保持高速增長的趨勢，算力基礎設施產業鏈依舊維持較高景氣度。2024Q4資本開支總計爲795億美元，同比增長76.75%，環比增長22.60%。2024年全年達2504億美元，同比增長62%。爲了滿足不斷增長的算力需求以及確保未來在AI領域的競爭力，雲廠商資本開支持續創新高，用於建設AI基礎設施，建議重視算力產業鏈。

DeepSeek發佈的R1模型在保持優異性能指標的同時大幅降低訓練和推理成本，在行業內引起巨大反響，推薦重點關注端側應用場景的發展。高性能、輕量化、低成本的模型能力將顯著推動端側AI產業發展。端側硬件設備是將大模型能力進行實物化輸出落地的關鍵環節，近日OpenAI 的 CEO Sam Altman 在接受媒體採訪時也透露 OpenAI 將開發可替代手機的生成式 AI 專用終端。國內物聯網模組廠商在端側AI領域具備先發優勢，並積極進行產業佈局，建議重點關注。

近日，中國電信、中國聯通、中國移動三大運營商相繼宣佈上線 DeepSeek，建議關注算力/雲服務商。中國電信通過天翼雲全場景上架 DeepSeek，提供從部署到推理、微調的全流程服務。聯通雲已基於星羅平臺實現國產及主流算力適配多規格DeepSeek-R1模型，兼顧私有化和公有化場景，提供全方位運行服務保障。中國移動移動雲則全面上線 DeepSeek，實現全版本覆蓋、全尺寸適配、全功能使用。DeepSeek作爲開源AI大模型，雲廠商或應用廠商可以選擇進行本地化或雲端部署，預計將拉動對於算力基礎設施的需求，算力服務提供商、私有云/公有云服務廠商等有望獲益。

風險提示

國際環境變化對供應鏈的安全和穩定產生影響，對相關公司向海外拓展的進度產生影響；人工智能行業發展不及預期，影響雲計算產業鏈相關公司的需求；市場競爭加劇，導致毛利率快速下滑。

匯率波動影響外向型企業的匯兌收益與毛利率，包括ICT設備、光模塊/光器件等板塊的企業；數字經濟和數字中國建設發展不及預期等；電信運營商的雲計算業務發展不及預期；運營商資本開支不及預期；雲廠商資本開支不及預期；通信模組、智能控制器行業需求不及預期。